专家称，以太坊押注收益率可能超过美国利率，从而推高价格

在未来几个季度中，"双击效应 "有望缩小以太坊赌注回报与传统无风险利率之间的差距。

随着投资者寻求更高的收益率，以太坊的赌注回报率有望在未来一年超过美国利率，这一转变可能会支撑以太坊的价格。

在利率下降和以太坊网络交易费用上升的推动下，市场动态的变化有望在未来几个季度缩小以太坊赌注收益与传统无风险利率之间的差距。

自 2023 年年中以来，以太坊综合记账利率与有效联邦基金利率之间的利差一直保持为负值。

然而，据加密货币交易和机构经纪商FalconX称，到2025年中期，两个关键因素可能会将该利差推向正值，从而产生 "双重打击效应"。

FalconX 在 上周五的 一份投资者 说明中 指出，美联储最近决定降息，预计明年将继续降息。

根据期货市场的 数据，CME FedWatch 数据 显示，联邦基金利率到 2025 年 3 月降至 3.75% 以下的可能性为 85%，到 6 月进一步降至 3.5% 的可能性为 90% 。

美国利率下降将降低国债等传统资产的收益率，缩小与以太坊的收益率差距或利差。 数据 显示 ，盯市收益率目前徘徊在3.2%左右 。

"在以太坊价格全面进入加密货币牛市的情况下，我们仍未看到多汁的盯盘利率与无风险利率之间的利差，"FalconX的研究主管大卫-劳安特（David Lawant）在说明中写道。

"在一个相对较长的时期内，ETH盯盘利率大幅高于无风险利率的唯一一次是在2022年底，当时该行业正在努力应对上一轮熊市底部的FTX灾难。"

YCharts的 数据 显示，上周，以太坊的交易费（在押注奖励中起一定作用）攀升至近两个月来的最高水平 。此后，截至周日，每笔交易的平均费用已降至 0.80 美元。

FalconX表示，虽然手续费仍远低于之前的牛市峰值，但其上升反映了区块链活动的增加。较高的交易费用提高了定投收益率，为 ETH 定投者提供了更具吸引力的回报。

FalconX 认为，美国利率下降和以太坊收益率上升这两个因素结合在一起，可能会在未来两个季度将利差变为正值，从而使以太坊盯盘与传统收益资产相比更具竞争力。

正利差可能会增加以太坊盯盘的吸引力，提供比无风险期权更高的回报。

然而，Real Vision首席加密货币分析师杰米-库茨（Jamie Coutts）告诉 Decrypt，业界垂涎的机构投资者更愿意通过受监管的产品（包括交易所交易基金）来获取盯盘收益 。

"他说："在美国证券交易委员会批准此类产品之前，需求可能会受到抑制。

Coutts 补充说，虽然更复杂的资产管理公司和私人财富公司可能会开始直接投资，但大多数传统机构对直接投资的需求可能会 "发展缓慢"。

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