Robinhood 和 Revolut 能否在 PayPal 跌倒的地方找到稳定币的成功之道？

如果Robinhood和Revolut真的如报道所说要推出稳定币，它们能否避免与PayPal的PYUSD一样的命运？

不愿具名的消息人士本周告诉彭博社，金融科技巨头美国投资应用Robinhood和对加密货币友好的伦敦新银行Revolut正在考虑推出自己的稳定币。

Tether（USDT）的市值为1190亿美元，在1735亿美元的稳定币市场中约占68%的份额。

随着欧洲提供更清晰的监管框架，金融科技巨头们可能会带来新一轮的竞争。然而，问题依然存在：它们能否突破 Tether 的主导地位，还是会像之前的其他巨头一样陷入困境？

据9月26日报道，尽管两家公司都没有正式确认它们的计划，但它们都在考虑发行稳定币。

Robinhood已经通过上市Circle的USDC（USDC）进入了稳定币领域，USDC目前是市值363亿美元的第二大稳定币。

Revolut也在不断增加加密货币产品，推出了以太坊等主要代币的盯盘服务，这可能为稳定币的推出奠定了基础。

这两种稳定币共同为中心化交易所和去中心化金融（DeFi）应用提供了必要的流动性，使得新进入者难以获得牵引力。

但是，打入这个市场不仅仅意味着意图。壁垒森严，竞争激烈，而 Tether 不仅高高在上，而且根深蒂固。

PayPal 的PYUSD 案例说明了新进入者所面临的挑战。尽管 PayPal 拥有庞大的用户群和强大的品牌知名度，但其稳定币供应量仍保持在 7.1 亿美元左右--与 Tether 相比，这只是一小部分。

此外，最近的数据显示，由于 Solana 的 DeFi 收益率急剧下降，PYUSD 的流通供应量在过去 30 天内下降了 30%，这表明了稳定币在市场上面临的波动性和风险。

Finder.com创始人弗雷德-谢贝斯塔（Fred Schebesta）认为Robinhood和Revolut有潜力，但也承认存在挑战。

"他说："Revolut 和 Robinhood 绝对有机会削弱 USDT 的主导地位，但这需要大量的整合工作。"USDT在市场上根深蒂固，出于某种原因，人们对它的信任程度仍然不同寻常。"

他说，PayPal 的稳定币表明，"即使是大公司也还没有获得多少牵引力。"但他补充说，Robinhood 和 Revolut 有机会尝试不同的方法。

"它们的平台与散户投资者的结合度更高，"谢贝斯塔说，"如果它们能适当利用这些生态系统，或许能找到贝宝尚未发掘的优势。"

澳大利亚加密货币交易所 Swyftx 的市场分析师帕夫-亨达尔（Pav Hundal）也认为，规模将至关重要。

"他告诉Decrypt："稳定币是一场规模游戏，如果你提供的是利基产品，则是相对规模的游戏。"Robinhood和Revolut拥有丰富的规模，而且显然有某种程度的信念，相信它们可以利用其庞大的全球网络，在Tether的市场上分一杯羹。"

他补充说，这两家公司还有一个重大优势：两家公司都已在全球许多司法管辖区受到监管。"亨达尔说："但就目前而言，Tether 与其竞争对手的生存环境完全不同。

与PYUSD抗争的不止 PayPal 一家。即使像摩根大通、Meta（Facebook）和 Binance 这样的巨头也曾试图征服稳定币世界，但它们都遇到了各自独特的挑战和限制。

JPM Coin 在内部银行业务中找到了自己的位置，但未能渗透到更广泛的零售或 DeFi 市场。Meta 的 Diem 曾被誉为 "货币的未来"，但在监管压力下摇摇欲坠，始终未能重见天日。

Binance 的 BUSD 已经发展壮大，但即便如此，它仍然是 Tether 遥不可及的竞争对手，无法颠覆这个巨头。

Tether 作为加密货币交易所的主要交易货币对，其地位根深蒂固，为新加入者设定了必须达到的高流动性标准。稳定币市场深厚的流动性池、网络效应和已建立的信任为新进入者设置了高门槛。

编辑：Stacy Elliott

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