- Grayscale Investments 将其现货以太坊 ETF 的费用保持在 2.5%。
- 这比竞争对手的费用贵 10 倍。
- 该 ETF 在推出时可能会遭遇高流出量。
结果出来了：当以太坊信托基金转换为交易所交易基金时，Grayscale Investments 将继续向其持有人收取 2.5% 的费用。
与其他潜在的以太坊 ETF 相比，这是一笔巨额费用--这些 ETF 都将于 7 月 23 日推出。
Bloomberg Intelligence ETF 分析师 Eric Balchunas 在 X 上写道："Grayscale 根本没有降低费用，"他指出，该公司的 ETF 将比竞争对手贵大约 10 倍。
"Balchunas补充说："可能会引起一些愤怒的资金流动。
相比之下，贝莱德（BlackRock）和富达投资（Fidelity Investments）发行的以太坊 ETF 各收取 0.25% 的费用，VanEck 和 Bitwise 各收取 0.20% 的费用，富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）收取 0.19% 的费用。
资金流入和流出
Grayscale 的情况比较特殊，它并不是从零开始建立一个新基金，而是将其现有的以太坊信托基金（代码 ETHE，持有近 100 亿美元资产）转换成 ETF。
该信托基金的设计方式是，投资者可以创建新股，但不能赎回。即便如此，该信托基金还是流行了很长一段时间，因为它是华尔街投资者接触以太坊的唯一途径之一。
也正因为它是城中唯一的游戏，Grayscale 可以不收取 2.5% 的费用。
但是，一旦该信托基金转换成基金--与此同时，所有其他以太坊 ETF 也将推出--投资者将最终能够赎回他们的股票。
由于其他以太坊 ETF 即将推出，Grayscale 将面临基金资金外流，转而投资更便宜替代基金的风险。
现货比特币 ETF 也发生了同样的情况：Grayscale 自今年 1 月将其比特币信托基金转换为 ETF 以来，已经有超过 180 亿美元的资金外流。
与此同时，贝莱德和富达的比特币 ETF 已积累了超过 300 亿美元的资产。
Grayscale 没有回应置评请求。
高收费、无收益
在 ETHE 转换的同时，Grayscale 还推出了一个单独的现货以太坊 ETF，名为迷你以太坊 ETF。迷你基金将收取较低的费用（0.25%），并将在推出时以 ETHE 10% 的资产作为种子基金。
Bloomberg Intelligence ETF 分析师詹姆斯-塞法特（James Seyffart）在 X 上发布消息称，此举 "应有助于缓解部分可能出现的灰度资金外流"。
但并非所有人都相信。
"加密数据公司 Kaiko Research 的分析师亚当-摩根-麦卡锡（Adam Morgan McCarthy）告诉DL News："以太坊有一个巨大的特异性因素会影响需求，那就是盯盘。
在使用加密基础设施时，以太坊持有者可以将其以太币锁定在网络中--这一过程被称为staking--以获得3%的收益率。但以太坊 ETF 不会给持有者提供这样的机会。
"麦卡锡说："当这些基金可以赎回股票并购买以太币进行盯盘以换取收益率时--而不是支付高昂的费用来继续持有灰度的基金时，持有以太坊的加密原生基金的价值主张就很难看出来了。
"他补充说："在我看来，即使是支付 0.2% 的费用，如果不包含认购成分，也是不可能的。
麦卡锡指出，由于以太坊在 2022 年才相对较新地启用了盯盘功能，一些 ETHE 投资者可能仍在等待退出该基金，并将他们的以太币锁定在盯盘协议中。
"麦卡锡说："预计ETHE会出现资金外流，部分资金会重新分配到新基金中，这些新基金正在推出豁免和低费用的产品。
"他补充说："但相当大一部分资金外流将完全退出市场。
Tom Carreras 是 DL News 的市场记者。有关于灰度和以太坊 ETF 的线索？请发送电子邮件至 [email protected]