与更广泛的加密货币市场相比，以太坊 (ETH) 价格为何表现不佳？

以太币（ETH）的价格在9月3日至9月4日期间下跌了5.2%，此前以太币在2550美元的阻力位遭到强烈阻击，这标志着以太币上次收盘价高于该水平已有8天。

交易员们现在担心，即使更广泛的加密货币牛市重现，以太币的表现也可能不佳，因为美国固定收益的激励措施预计会减少。那么，究竟是什么因素给以太币价格带来了压力？

如果科技股泡沫破裂，以太币会下跌吗？

一些市场参与者可能会将加密货币的低迷表现归咎于传统的金融市场条件，但以太币也面临着自身的一系列挑战，包括较低的网络费用、吸引人的盯盘奖励，以及最近推出的现货交易基金（ETF）产品需求疲软。因此，值得探讨的是，这些因素是否会在未来继续推动以太币价格下跌。

从宏观经济的角度来看，美国联邦储备委员会即将做出的降息决定的结果存在不确定性，预计降息将于 9 月份开始。据雅虎财经报道，堪萨斯城联储前主席埃斯特-乔治（Esther George）提到，通胀率仍有希望达到 2%，但美联储的信誉可能会受到质疑，尤其是在就业市场疲软的情况下。

此外，费城联储主席帕特里克-哈克（Patrick Harker）表示，如果劳动力市场恶化，美联储的降息可能会变得更加激进。通常情况下，更具扩张性的货币政策有利于风险市场，但如果投资者担心经济衰退迫在眉睫，对避险资产的需求就会激增，导致交易者寻求更安全的投资避险，这可能会对以太币的价格产生负面影响。

在两份关于人工智能行业增长的谨慎研究报告发布后，这家芯片制造商的股价在三天内下跌了 14%。此外，作为美国司法部反垄断调查的一部分，Nvidia 于 11 月 3 日被传唤。

然而，以太坊独有的多种因素可以证明，相对于更广泛的加密货币领域，以太坊可能表现不佳。例如，以太坊底层活动的减少导致费用降低，对网络的可持续性构成了威胁。有些人可能会说，这反映了第二层扩展解决方案的成功采用，但就长期激励机制而言，这仍然是一个风险。

根据 DefiLlama 的数据，在截至 8 月 31 日的一周内，以太坊网络费用降至四年多来的最低水平，达到 310 万美元。四周内 88% 的降幅引发了对以太坊补偿模式的批评。AbstractChain 的撰稿人 cygaar 发表了这样一篇批评文章，将这种下滑归咎于滚动数据可用性的 "基本免费 "成本。

Cygaar 还强调，由于缺乏有助于恢复健康收费水平的 "面向消费者的有趣应用"，对第二层解决方案的需求相对较低。分析报告质疑研究人员是否高估了对卷积的需求，以及气体成本是否是长期网络安全所必需的。

以太坊网络费用下降和以太坊基金流动的弱点

除了网络费用下降，以太坊的现货ETF产品也在苦苦挣扎，仅在9月3日就出现了4700万美元的净流出。事实上，自 7 月 23 日在美国市场首次亮相以来，这些产品已录得 4.75 亿美元的资金流出。投资者兴趣的缺乏令人担忧，尤其是机构需求被认为是以太币吸引力的关键部分。

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StakingRewards 的数据显示，3.2% 的盯盘奖励相对较低，尤其是考虑到当前 0.7% 的年化通胀率，这进一步加剧了以太币价格的下跌。这一收益率低于大多数美国政府债券的收益率，而且一些分析师鼓吹的 "超时空货币 "说法也未能兑现，这可能会让投资者感到失望。

归根结底，没有迹象表明影响以太币价格的因素--如网络费用下降和现货 ETF 产品需求低迷--会很快逆转。虽然这并不能保证以太币的价格会保持在 2,550 美元以下，但它确实表明，ETH 在短期内不太可能跑赢更广泛的加密货币市场。