即使牛市暂停，比特币投资者也 "相对有利可图

比特币（BTC）的交易价格为 57450 美元，比 3 月 14 日创下的历史最高价 73835 美元低 22%。尽管近期价格走势看跌，但分析师表示，普通比特币投资者仍然 "相对有利可图"。

根据市场情报公司Glassnode的数据，比特币投资者的盈利能力数据表明，与历史上的牛市周期相比，这仍然是一个相对较浅的缩水，表明投资者的总体财务状况仍然相对稳健。

以未实现利润总额与未实现亏损额之间的比率计算，Glassnode 分析师发现，"利润仍然是亏损额的 6 倍"。在大约 20% 的交易日中，该比率一直保持在当前值以上，这凸显了普通比特币投资者的稳健财务状况。

"平均而言，与之前的周期相比，BTC投资者持有的未实现亏损相对较小，表明其整体状况相对有利"。

与此同时，牛市似乎已经暂停。短期持有者--那些持有比特币不足 155 天的人--首当其冲地承受着当前的市场压力，因为价格一直处于水下。

报告指出，"在过去的几个月里，短期持有者群体经历了巨大的未实现亏损，且亏损幅度持续增加"。然而，在分析这些损失与市场的相对关系时，Glassnode 分析师发现，它们尚未达到全面熊市的程度。

下图显示，STH 市值变现价值（MVRV）比率已跌破 1.0 的盈亏平衡值，其交易水平与 2023 年 8 月 FTX 崩溃后复苏反弹期间的水平相似。

"这告诉我们，普通新投资者持有的是未实现的亏损"。

报告还强调，STH队列中的所有年龄段目前都持有未实现亏损。

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比特币价格需要收回STH成本基础

Cointelegraph Markets Pro 和 TradingView 的数据显示，比特币价格为 57450 美元，比 62400 美元的 STH 成本基础低 7%。

Glassnode 分析师警告说，除非现货价格重新回到 STH 成本基础上，否则 "市场有望进一步走弱"。他们补充说，51,000 美元需求区附近的真实市场均值仍是牛市继续的关键关注区域，必须予以维持。

"如果出现局部下滑，51,000 美元的定价水平仍然是一个关键的关注区域，必须保持这一水平，价格才能进一步升值"。

Bitcoin Magazine Pro总经理菲利普-斯威夫特（Philip Swift）也发表了类似的看法，他说比特币的现货价格目前 "低于许多短期投资者的入场成本基础"。

斯威夫特在9月3日的时事通讯中解释说，目前的情况与2023年8月和9月的价格走势如出一辙，当时的价格低于STH实现价值的时间接近60天。

"在这种情况发生改变，比特币价格重新回到这一指标之上之前，市场将存在不确定性，因为短期投资者持有纸面损失。"

斯威夫特补充说，要想继续牛市运行，价格必须重新攀升至STH成本基础之上，"这将有助于恢复市场急需的一些信心"。