为什么以太坊 ETF 后 ETH 需求不足？

尽管美国推出了现货以太坊 ETF，但以太坊（ETH）即将在 7 月份收红，跌幅约为 1%。

美国现货以太坊 ETF 于 7 月 23 日上线，市场的直接反应是下跌 9%。目前，ETH 价格自推出以来下跌了 4.05%。然而，其他原因可能阻碍了价格表现。

ETHE 的资金流出速度快于 GBTC

根据 Sosovalue 的数据，ETF 的整体数据表现不佳，目前累计净流入总额为负 4.3964 亿美元。

下图显示，大部分抛售压力都以灰度为代价。截至 7 月 29 日，包括贝莱德（BlackRock）、比特慧（Bitwise）和富达（Fidelity）在内的其他主要现货 ETH ETF 均录得每日正流入。

另据观察，在1月份现货比特币（BTC）ETF推出后，Grayscale的ETHE流出速度快于GBTC。下图显示了两种投资工具自转换以来的资产损失情况。

据 Cointelegraph 报道，一些分析师认为，本周从 Grayscale 的 ETHE 大量流出的情况 "很可能 "会消退。

"交易所对 ETH "根本没有需求

此外，自 3 月份以来，以太坊的交易所提现交易量大幅下降。独立分析师 Crypto Lion 认为，这一指标与价格高度相关，表明 "根本没有需求"。

Crypto Lion 认为，在这一波动时期，估计杠杆率（或 ELR）推动了 ETH 的价格走势。该指标表示期货合约的未平仓合约与相应交易所余额的比率。较高的 ELR 表明期货/期权主导了价格走势，而价格走势通常是短暂或波动的。他指出

ETH ETF 获批后，ETH 价格的走势就像一个区间。然而，在没有退出（Withdraw）的情况下，虽然ELR尚未解决，但建议不要买入。

Coinbase溢价指数翻转为负值

Coinbase 的数据也暗示了类似的需求不足。2024 年第二季度，Coinbase 的 ETH 溢价指数一直在严格下降。该指数在 3 月份达到顶峰，与 ETH 的年内高点同步，但目前为负值。负溢价值表明美国投资者缺乏购买压力，导致现货需求枯竭。

2024 年 5 月，以太坊 ETF 的潜在批准增加了 Coinbase 上的现货买盘，对其价格产生了看涨影响。Coinbase Premium Index 也飙升至 0.15 以上，表明 ETH 现货买家的需求。如上所述，同一指标现在正在下降，这对 ETH 价格产生了相反的影响。