索拉纳价格反弹至 193 美元，但这是 SOL 的局部顶部吗？

Solana 的原生代币 SOL (SOL) 在 7 月 25 日至 7 月 29 日期间经历了 16% 的显著飙升，达到 193.92 美元，为四个月来的最高水平。然而，190美元的阻力比预期的要大，引发了8%的回调，跌至目前179美元的水平。

尽管出现了这一短期挫折，但 SOL 价格在 7 月份仍上涨了 23.5%，尽管一些交易商担心下跌趋势可能才刚刚开始。

Memecoin 的反弹是 Solana 网络增长的可持续路径吗？

要确定 SOL 价格是否可能进一步修正，重要的是要分析近期的超额收益是否合理--是基于基本面、炒作还是容易膨胀的指标。例如，7 月 22 日以太币（ETH）在美国获准交易后，投资者对 SOL 的交易所交易基金（ETF）获批寄予厚望。美国证券交易委员会（SEC）已将SOL ETF裁决的最终期限定为2025年3月。

贝莱德数字资产主管在 7 月 25 日于纳什维尔举行的比特币大会上表示，他们的客户群 "如今对比特币和以太币以外的东西兴趣不大"。这一观点并不一致，资产管理公司富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）对基于 "主要采用 "和成功克服 "技术成长的痛苦 "的 SOL ETF 持非常乐观的看法。虽然现在对美国证券交易委员会的决定结果下注还为时过早，但交易商的预期是 SOL 近期涨势的部分原因。

Memecoins，尤其是那些使用Pump.fun等激励流动性和交易平台的Memecoins，也推动了Solana网络的交易量和收入增长。该平台采用 "公平发行 "的方法，没有预售或团队分配、自动做市和激励燃烧机制，承诺以简单、即时的方式发行可交易代币。

根据 DefiLlama 的数据，在过去 30 天内，Pump.fun 的收费总额达到了 2580 万美元，超过了比特币协议同期支付给矿工的 2440 万美元。此外，根据DappRadar的数据，在过去一周里，参与Pump.fun的独立地址数量达到了令人印象深刻的219,070个，而同期BNB Chain的PancakeSwap为118,750个，以太坊的Uniswap为132,010个用户。

投资者质疑 Solana 严重依赖 Memecoins，包括 Dogwifhat（WIF）、Bonk（BONK）、Book of Meme（BOME）和 Cat in a Dog's World（MEW）。然而，这种批评忽视了 Solana 的 SPL 代币，如 Jupiter (JUP)、Lido DAO (LDO)、Helium (HNT) 和 Raydium (RAY)，这些代币展示了网络基于验证器的优势，而验证器需要更多的技术来支持高输出基础层。

索拉纳网络TVL停滞不前，验证器功率过大带来风险

对 Solana 的其他一些担忧可能会让投资者重新考虑 190 美元的 SOL 价格是否合理。根据 DefiLlama 的数据，该网络的总价值锁定（TVL）在 7 月 5 日达到 3210 万 SOL 的峰值（2022 年 10 月以来的最高水平）后，过去两周一直停滞在 3050 万 SOL 附近。以太坊等竞争对手也面临类似问题，其目前的 1800 万 ETH TVL 自 7 月 14 日以来持平。此外，BNB Chain 的 TVL 同期也停滞在 850 万 BNB（BNB）。

最后，关于影响 Solana 网络的最大可提取值（MEV）问题的批评是有道理的。验证者在生成新区块时，可以通过包含、重新排序或排除交易来获利。Flip Research 在关于 X 的文章中指出，尽管竞争链面临类似的问题，但由于 Solana "没有内置内存池"，迫使参与者使用 "协议外基础设施"，因此这一问题在 Solana 上更加严重。

Flip Research的文章断言，Solana去中心化应用的指标 "被严重夸大了"，因为 "交易的绝大多数代币都是超高波动性、低流动性的memecoins"，这就为 "MEV创造了一个多汁的攻击面来提取价值"。文章的结论是，"绝大多数有机用户在链上的资金正在快速流失给不良行为者"，这似乎是不可持续的。

虽然像研究文章所说的那样，认为 SOL "从基本面角度看估值过高 "可能为时尚早，但鉴于该网络增长潜力的不确定性过大，目前获利的交易者很可能会重新考虑他们的仓位。