美联储在考虑降息时可能会关注疲软的劳动力市场而非通货膨胀：经济学家

• 周四的 CPI 报告进一步显示出物价降温的迹象，尽管通胀率离美联储 2% 的目标还很远。
• 不过，美联储可能更关注劳动力市场，如果劳动力市场进一步大幅放缓，可能会对美联储构成威胁。
• 9 月份降息的概率已升至近 95%。

周四的消费者物价指数（CPI）报告显示，6月份物价降温幅度超过预期，激发了交易员对美联储今年确实可能降息的希望，包括加密货币在内的市场出现短暂上涨。

尽管周五不太受关注的生产者价格指数（PPI）数据热度高于预期，但交易员们仍对央行将在 9 月份降息充满信心。根据 CME 的美联储观察工具，目前降息的概率略低于 95%。

美联储有双重使命--保持物价稳定，同时促进就业最大化。因此，劳动力市场的疲软可能会迫使美联储在通胀率恢复到 2% 的目标（6 月份的 CPI 数据显示通胀率以 3% 的同比速度上升）之前就开始放松货币政策。

美国失业率已连续三个月上升，从3月份的3.8%升至6月份的4.1%。

"晨间咨询公司（Morning Consult）经济情报主管约翰-利尔（John Leer）说："我确实认为，劳动力市场将是未来经济面临的更大风险。"他补充说："虽然劳动力市场有降温的迹象，但从历史标准来看仍然非常强劲。"如果美联储能够成功实现软着陆，即在不引发经济衰退的情况下抑制通胀，那将是历史上的反常现象。

美联储主席杰罗姆-鲍威尔本周早些时候在国会山露面时承认劳动力市场放缓，称其不再是 "经济广泛通胀压力的来源"。

"惠誉评级美国经济研究主管奥卢-索诺拉（Olu Sonola）表示："美联储会担心，这种负面趋势可能会成为劳动力市场未来进一步疲软的转折点。"本周早些时候，鲍威尔主席确实发出信号，表示失业率和通胀之间的风险平衡现在是双向的，劳动力市场现在已恢复平衡。这让他们有动力尽早开始降息，现在通胀率似乎又回到了下降至2%的道路上。"

10x Research的马库斯-蒂伦（Markus Thielen）表示，即使美联储开始降息，这也可能不像一些交易员认为的那样是一个看涨信号，因为在经济疲软的情况下，投资者可能会选择从风险资产（包括加密货币）中撤出资金，以便将其配置到更安全的投资中。