看涨美联储降息的比特币游戏并不像你想象的那么简单

• 周四的通胀报告可能为美联储今年开始降息奠定了基础。
• 虽然加密货币社区预计首次降息将启动比特币的牛市，但其反应取决于银行放松的背景。

在昨天的通胀报告发布后，美联储（Fed）今年开始降息的可能性似乎越来越大，这也满足了加密货币多头长期以来对更有利于降低风险的宏观经济环境的渴望。

加密货币市场社区的共识是，可能于 9 月份开始的降息将促进法定流动性，催化对比特币（BTC）等高风险投资的需求。

虽然这种说法有一定道理，但市场可能已经对任何宽松政策进行了定价。自2022年下半年以来，降息预期一直主导着加密货币和传统市场的情绪，也是比特币从2022年的低点15000美元附近飙升到今年73000美元以上的历史高点的主要催化剂之一。因此，实际降息可能只会引起市场的温和反应。

更重要的可能是降息的背景。

如果降息发生在低通胀和经济繁荣时期，对资产价格的刺激作用可能会更明显。如果降息发生在经济出现脆弱迹象的时候，则可能传递出负面信号，促使投资者将资金从风险较高的资产中撤出，转而投向政府债券等安全性较高的资产。

"如果美联储在2024年9月降息仅仅是出于对通胀的担忧，那么短期内可能会看涨比特币，"10x Research创始人马库斯-蒂伦（Markus Thielen）在与CoinDesk分享的一份报告中说道。"然而，如果增长担忧推动了9月或之后的降息，比特币可能会面临巨大的抛售压力。"

Thielen说，从历史上看，当美联储暂停加息周期时，比特币的涨幅最大。第一次降息的到来通常会引起不温不火的反应。

"在美联储暂停加息至2019年7月期间，比特币经历了爆炸式增长，回报率达到+169%。在 2019 年暂停加息 7 个月后，美联储降息，开启了陡峭的降息周期。起初，比特币反应积极，在 2019 年 7 月 31 日降息后一周内反弹了 +19%。然而，两周后，比特币又回归平淡，"Thielen 说。

Thielen 补充说，2019 年下半年的降息是由于经济不确定性造成的，对 BTC 的价格构成了压力。CoinDesk 的数据显示，加密货币的价格在今年下半年下跌了 33%。

美股也呈现出类似的模式。

"据MarketWatch报道，富国银行投资研究所的策略师奥斯汀-皮克尔（Austin Pickle）上个月表示："美联储降息周期的到来往往与股市的大幅缩水相吻合。"自1974年以来，在美联储首次降息后的250天内，平均缩水幅度约为20%。

Pickle补充说，如果美联储因宏观疲软而被迫降息，股市将受到影响。

这意味着加密货币交易者应该警惕美国经济的疲软迹象。

根据富达（Fidelity）的商业周期跟踪器，美国经济在第二季度末处于扩张后期。消费品和材料新订单、消费者情绪和建筑许可等领先指标都预示着未来的疲软。如果未来几个月的疲软态势更加明显，降息对包括 BTC 在内的风险资产的影响将微乎其微。