揭穿 "Binance操纵者 "理论：指控不成立的三个原因

在加密货币行业，阴谋论和骗局谣言相当盛行，但有时，从社交媒体上获得大量信息的散户交易者只是缺乏基本的市场知识。

最近，一些著名的加密货币市场分析师发现了一个所谓的 "Binance 操纵者"--一个在比特币（BTC）期货交易中异常活跃的实体。据称，这个实体是比特币在 66,000 美元被拒以及今天重新测试 63,500 美元支撑位的主要原因之一。

虽然有不可否认的证据表明存在大额报价和交易，但一些未经证实的假设和有缺陷的假定也让人相信该实体试图有效打压比特币价格。

即使假设是同一个实体在比特币期货订单簿上发出了多个大额要约，也不可能知道是否有其他账户被用来买入。

套利和对冲是比特币期货大订单的原因

大型交易平台拥有独立的投资工具用于套利和长期持有是非常常见的，这并不违法，甚至对于传统的资产管理公司和对冲基金来说也并不罕见。

因此，人们可以利用大额表面报价--即所谓的欺骗--来制造恐惧、不确定性和疑虑，同时偷偷买入这些合约。从本质上看，投资者似乎是一个大卖家，而实际上这个实体是衍生品合约的净买家--Binance 未平仓合约的增加支持了这一理论。

另一个相互矛盾的数据来源于买方，订单分析师观察到，在比特币期货突破 64500 美元的支撑位后，实体增加了超过 4000 BTC 的出价。

因此，这一数据描绘了这样一种情景：规模明显相近的大型实体争相操纵比特币，但比特币价格却恰好走低，因为投资者已经被驱使获利了结，因为标准普尔500指数期货显示出修正的迹象，而且新闻流向看跌一方倾斜。主要经济出版物强调了全球经济增长停滞和中东地区的紧张局势。

TWAP 策略与 "Binance 操纵者 "意图相悖

ChimpZoo 发表的另一篇文章给 "Binance 操纵者 "理论敲响了钉子，该文章称，同一实体放弃了大额报价，转而通过在指定时间间隔执行市场订单来出售比特币期货。

TWAP，即时间加权平均价格，是机构交易者（包括套利平台和做市商）的首选策略。通过将一个大订单分散成在固定时间段执行的小订单，交易商旨在将价格影响降至最低。这与操纵正好相反；因此，如果实体的主要目标是推低比特币价格，那么这种做法就没有意义了。

例如，套利交易试图捕捉不同交易所或产品之间的市场差异。如果该实体以折扣价获得大量场外（OTC）现货比特币或交易所交易基金（ETF），那么作为一种对冲策略，在比特币期货合约上进行大量报价是合理的。

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套利部门的工作是利用衍生品市场平衡风险，最终卖出现货市场头寸，回购比特币期货空头（看跌）头寸。在期权市场上也有类似的例子，做市商可能会在期货市场上抛出大量卖单，然后再平仓，以测试市场，从而导致价格上涨。

最终，我们可能永远不会发现这些实体背后的真实意图，也不知道买卖墙的背后是否是同一个集团，还是仅仅将期货作为其他金融工具的对冲工具。虽然 "Binance 操纵者 "的理论不能被完全否定，但所有可用的数据都指向公平的游戏和正常的市场活动。