比特币（BTC）价格在7月1日短暂触及63,800美元大关后出现大幅下滑，在7月4日跌至56,746美元的低点。这三天的跌幅与最高点相比下降了11%，尽管比特币努力重新获得58,000美元的支撑，但其价格仍比3月14日录得的历史最高点73,757美元低21.5%。
尽管如此，中国市场对比特币衍生品和稳定币的需求表明，交易者们还没有准备好放弃，这也预示着2024年的牛市有可能继续。
比特币价格暴跌，标普500指数和黄金逼近历史高点
标准普尔500指数在7月3日创下历史新高，黄金距离5月19日创下的2450美元历史高点仅差不到4%。企业盈利超出预期以及对美国联邦储备委员会在 2024 年全年降息的预期不断增强，推动了股市的飙升。这种情况突出表明，加密货币市场的低迷与风险资产或另类投资的广泛需求无关。
此外，美国 5 年期国债收益率在过去四周一直保持在 4.33%，这表明投资者并没有出现 "逃离优质资产 "的趋势，投资者通常会涌向更安全的资产。这种趋势通常会导致收益率下降，因为对政府支持债券的需求上升，通胀担忧促使交易者寻求更高的回报。然而，最近这些转变都没有出现，这使得比特币连续四周下跌 19% 的走势没有得到更广泛的宏观经济趋势的支持。
尽管面临巨大的抛售压力，比特币鲸鱼和做市商还是表现出了韧性，两个关键的衍生品指标就是证明。
中国稳定币需求增加，比特币衍生品指标保持中立
专业交易者通常青睐月度合约，因为它们不涉及融资利率。在中性市场上，这些合约通常以 5%-10%的溢价进行交易，以补偿其延长的结算期。
数据显示，比特币期货溢价在7月4日跌至7.5%，但仍保持在中性范围内。值得注意的是，它上一次超过10%的看涨门槛是在7月2日，但只持续了不到四天。目前的期货溢价与 6 月 21 日至 6 月 24 日期间的情况十分相似，当时价格回调了 12 天，幅度为 15%。
交易者还应该考虑期权市场，以评估投资者情绪。如果 25% delta skew 指标上升超过 8%，表明前景看跌，而负 8% 则表明乐观情绪升温。
目前，比特币期权 25% delta skew 为 0%，显示看涨（买入）和看跌（卖出）期权之间的定价平衡。虽然与前一周的-5%相比，信心有所下降，但仍属于中性范围。从根本上说，通过比特币期权进行套期保值的需求似乎并不迫切。
要了解对比特币期货兴趣的减弱是否反映了更广泛的市场情绪，不妨看看中国对稳定币的需求。通常情况下，零售商对加密货币的高需求会导致稳定币的交易价格比官方美元汇率高出 2% 或更多。相反，折价通常是熊市的信号。
中国USDC稳定币的溢价在6月28日跌至1%以下，表明人们急于清算所持有的加密货币。然而，这一趋势在 7 月 4 日发生了逆转，溢价回到了较为中性的 1.8%。这一反弹表明，随着交易者将法定人民币兑换成稳定币，近期买入活动激增。
考虑到比特币衍生品并未表现出看跌迹象，这些数据增强了人们的信心，即比特币价格很可能很快就会重回60,000美元的支撑位。