随着第一季度的 13F 文件在上周停止提交，市场全面了解了购买现货比特币 ETF 的一些主要参与者，以及在截至 3 月的三个月期间结束时，他们到底持有多少比特币 ETF。
13F 文件是管理至少 1 亿美元股票资产的机构投资经理提交的季度报告。这些文件详细说明了这些机构的持股情况。
现在看来很明显的一点是，不仅购买灰度、贝莱德和富达等金融巨头新发行的现货比特币ETF的投资者鱼龙混杂，而且第一季度的大部分交易量似乎都是由流动性极佳的短期交易推动的。
"彭博 ETF 分析师埃里克-巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）告诉 The Block："归根结底，我们在 13F 中报告的交易量只是比特币推出以来总交易量的一小部分。
根据The Block Data Dashboard的数据，在第一季度的最后一个交易日（3月28日），现货比特币ETF的累计交易量为1820亿美元。然而，13F文件显示，这些交易量中只有一小部分可能来自持有较长仓位的机构。
CoinShares 研究主管詹姆斯-巴特菲尔（James Butterfill）表示，根据 13F 文件，所有现货比特币 ETF 的已知管理资产总额仅为 154 亿美元。在投资者可获得的11只比特币交易所交易基金的622亿美元总资产管理规模中，这一总额也是有限的。
比特币现货资产管理总量与 13F 报告的对比。图片CoinShares.
将1,820亿美元的累计交易量与季度末持有的154亿美元现货比特币ETF份额相比，表明短期交易占了这一时期买卖活动的大部分。
"大投资者喜欢流动性。他们喜欢神不知鬼不觉地进出，"Balchunas说，并补充说贝莱德的ETF（股票代码IBIT）实现流动性的速度出奇地快，这可能是其吸引力的一部分。"他说："一旦流动性变得非常好......它就能满足大投资者的所有要求。
根据 The Block Data Dashboard 的数据，截至上周五，贝莱德基金的资产管理规模已超过 170 亿美元。
摩根士丹利、对冲基金和威斯康星州
包括摩根士丹利等重量级机构在内的数百家金融机构购买了追踪全球最受欢迎加密货币（按市值计算）的 ETF 股票，这一事实在很多方面都具有历史意义。但巴尔丘纳斯认为，这些投资者的多样性也令人印象深刻。
"机构的多样性比我想象的要高。我以为我们看到的几乎都是顾问，"他说。"美国最大的对冲基金也在其中。
报告称拥有现货比特币ETF股票的投资者中，有一家比较有趣，它就是管理耶鲁大学和普林斯顿大学捐赠基金的对冲基金Bracebridge Capital。Bracebridge Capital报告称，截至第一季度末，他们拥有超过4亿美元的现货比特币ETF。
本周早些时候，现货比特币ETF发行商Bitwise的首席信息官马特-侯根（Matt Hougan）认为，值得注意的是，美国排名第二的RIA公司Hightower Advisors拥有6800万美元的比特币ETF股票。侯根称，一些金融机构的持仓是对未来风险敞口的 "首付"。
"侯根在给客户的一份说明中说："从最初分配比特币后的六个月开始，许多公司开始在其所有客户中进行分配，分配量占投资组合的1%-5%不等。
威斯康星州投资委员会（State of Wisconsin Investment Board）报告称，它拥有超过 1.6 亿美元的比特币基金，这或许是最令人好奇的披露之一。摩根大通（JP Morgan）也让一些人大吃一惊，因为它报告称拥有现货比特币 ETF 的股份，尽管披露的持股量微乎其微。 摩根大通首席执行官杰米-戴蒙（Jamie Dimon）一直对比特币持批评态度。
"CoinShares的Butterfill说："过去三年来，欧洲一直可以使用基于现货的比特币ETF，但美国的情况并非如此。"他补充说："美国[现货比特币]ETF 的持有者超过 1900 人。
根据 Fintel 的数据，苏斯克汉纳国际集团（Susquehanna International Group）持有的 10 亿美元 Grayscale ETF 股票是本轮申报中报告的最大单笔持仓。
辣酱
自1月份推出以来，与之前推出的其他交易所交易基金相比，比特币ETF产生了巨大的交易量。数十家传统金融机构似乎也加入了比特币热潮，尽管它们以各自的方式参与其中。
但最终是什么助长了所有的买卖行为呢？
是 "辣酱"。对于一个60/40的人（60%投资股票，40%投资债券的中等投资者）来说，他们不会卖出先锋基金（Vanguard），买入IBIT，但他们可能会在原本无聊的饭局上掺杂一点这种东西，"巴尔丘纳斯说。"他们投资组合的10%可能会被指定用于这种投机性辣酱。"
但围绕比特币的兴奋及其潜在的上升空间还不足以证明迄今为止所发生的一切是合理的，巴尔丘纳斯补充道，他承认还有很多其他 "辣酱 "式的投资可供投资者选择。
"他说："比特币的有趣之处在于，它背后有一个关于对冲美元贬值的故事。"对我来说，比特币就像黄金，只不过是青少年的黄金。"
当被问及是否拥有任何加密货币或现货比特币 ETF 股票时，巴尔丘纳斯说，他拥有一个 "简单的 "401k。