Coinbase分析师大卫-韩（David Han）表示，市场可能低估了潜在的现货以太 坊 ETH +4.78%交易所交易基金获批的可能性，尽管市场普遍认为这不会很快发生。
"Han在周四的一份报告中写道："我们认为市场可能低估了潜在批准的时机和几率。"以太币在未来几个月可能还有意外上扬的潜力，[而且]似乎没有供应方过剩的主要来源，如代币解锁或矿商抛售压力。"
美国证券交易委员会将于5月23日和5月24日迎来决定是否批准VanEck和ArkInvest/21 Shares分别提交的现货以太坊ETF申请的关键截止日期。
彭博ETF分析师埃里克-巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）认为，在美国证券交易委员会对发行人明显保持沉默的情况下，本月批准的可能性 "微乎其微"。
不过，Coinbase 表示，鉴于批准现货比特币 ETF 的一个理由--CME 期货产品与现货汇率之间的相关性足够高--也适用于以太坊，美国现货以太坊 ETF 的存在仍然是一个 "何时 "而非 "是否 "的问题。
Han说，假设相关性成立，其余可能的不批准理由可能与以太坊和比特币之间的差异有关，其中最相关的是以太坊的权益证明机制。
Coinbase认为，如果没有关于盯盘的明确监管指导，包含盯盘奖励的现货以太坊ETF不太可能很快获得批准。有趣的是，Ark Invest上周削减了其现货以太坊ETF申请中的盯盘部分。"Han指出："尽管如此，在我们看来，这不应该影响未盯盘以太坊的地位。
基于以太坊的去中心化预测市场平台Polymarket将5月获批的几率定价为16%，Grayscale以太坊信托（ETHE）的交易价格较资产净值折价24%。
然而，随着加密货币日益成为选举议题，以及在拒绝批准的情况下可能出现的诉讼，Coinbase 认为批准的几率接近 30-40%。
本周二，Balchunas表示，在一份现货以太坊ETF文件中新发现的一个细节显示，美国证券交易委员会在可能的ETF拒绝中可能将以太坊视为一种证券。
以太币在2024年表现不佳
以太币今年迄今为止的表现不如其他许多大市值加密货币，2024年的涨幅约为33%，而比特币的价格涨幅为57%，索拉纳的涨幅为64%。
根据 TradingView 的数据，ETH/BTC 比价处于 2021 年 4 月以来的最低水平，为 0.045。
ETH/BTC 图表。图片：TradingView.
与此同时，SOL/ETH 图表接近历史高点。
SOL/ETH 图表。图片：TradingView：TradingView.
以太币的其他潜在利好因素
尽管近期围绕以太坊的情绪较差，但 Coinbase 分析师仍然看好其长期前景。Han说："以太坊拥有加密货币中一些最强劲的持续需求驱动力，"它同时受益于 "价值储存 "和 "技术令牌 "两种说法。
虽然现货比特币ETF的批准有助于加强比特币的价值存储功能和作为宏观资产的地位，但以太坊在加密货币市场的地位却面临着公开的质疑，Solana等竞争性的第一层区块链削弱了以太坊之前作为去中心化应用（dApp）部署 "首选 "网络的主导地位。
不过，Coinbase 认为，以太坊仍具有区别于其他智能合约网络的重要优势，例如其开发者生态系统的成熟度、以太坊虚拟机平台的普及、以太币作为 DeFi 抵押品的实用性以及网络的去中心化和安全性。
"我们发现，以太币的历史交易模式证明了它有能力捕捉价值存储和技术令牌这两种叙事方式。以太币的交易与比特币高度相关，表现出与比特币价值储存模式一致的行为。同时，在比特币价格长期升值期间，以太币也会像其他替代币一样与比特币脱钩，像技术导向型加密货币一样进行交易。我们认为，以太坊将继续在这些角色之间游走，尽管今年表现不佳，但在下半年仍有跑赢大盘的空间。