什么是套利交易，它与比特币暴跌有什么关系？

随着交易员们开始回补对日元的押注，风险资产（包括比特币）的价格也因此受到打击。

本周一，比特币价格受到全球市场大跌的影响，人们开始关注借入日元的交易商是否是此次比特币价格下跌的罪魁祸首。

根据 TradingView 的数据，日元对美元的汇率在过去一个月内上涨了 10% 。与此同时，比特币的价格在过去一周下跌了 20%，本周一更是自 2 月份以来首次跌破 50,000 美元。

做市商 Wintermute 的场外交易员杰克-奥斯特罗夫斯基斯（Jake Ostrovskis）告诉 解密者，所谓的套利交易正在迅速 平仓。他说，这种流行的交易涉及以 "历史低利率 "借入日元，投资于其他地方的高收益资产。

如果日元贬值或持续走低，交易者只需持有以美元等其他货币计价的资产就能获利。此外，还可以通过收益率或将这些转换后的资金投资于其他资产来增加收益。

然而，上周日本央行（BOJ）17 年来首次加息，增加了日元借贷成本。奥斯特罗夫斯基斯说，日本央行此举表明 "更多的加息正在酝酿之中"，这使得以日元为基础的套利交易 "失去了吸引力"。

奥斯特罗夫斯基解释说："随着他们抛售风险资产并兑换回日元，日元走强了，"他还补充说，由于这些头寸被平仓，"股票和加密货币等风险资产经历了更大的波动性和下行压力"。

随着交易者买入日元平仓，也会给其他日元借贷者带来更多痛苦。风险投资公司 Asylum Ventures 的投资人约翰-吴（John Wu）在 Twitter（又称 X）上将这种动态描述为 "双重打击"，造成了连环清算。

Amberdata 衍生品总监格雷格-马加迪尼（Greg Magadini）告诉 Decrypt："大家都急着退出 。他说："每个人都倾向于同样的方式，"他补充说，日元套利交易是 "一个拥挤的[交易]，因为它是一个如此明显的交易"。

马加迪尼说，套利交易的崩溃只是目前影响市场的几个因素之一。他补充说，就业增长逊于预期引发的美国经济衰退担忧，以及中东地缘政治紧张局势的加剧，也导致投资者对短期市场采取风险厌恶的态度。

马加迪尼说："一切都一下子乱了套，"他指出，加密货币、黄金和科技股最近都出现了动摇。"日元是煤矿中的金丝雀。"

虽然日元套利交易引发的清算加剧了市场的痛苦，但 Cube.Exchange 首席执行官巴托什-利平斯基（Bartosz Lipinski）也对更广泛的逆风观点表示赞同。

"他告诉 解密："以前，人们几乎可以免费借入日元，并用它在市场上表达对各种资产 的看法。"中东的不确定性，[......]以及美国潜在的经济衰退，正在导致许多交易者转向风险厌恶情绪。

编辑：安德鲁-海沃德

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