Real Vision公司首席执行官拉乌尔-帕尔（Raoul Pal）称，现货比特币（BTC）交易所交易基金（ETF）约三分之二的净流入可能来自套利交易。
"Pal在6月11日的一篇X帖子中提到了加密货币分析师、MV Capital合伙人汤姆-邓利维（Tom Dunleavy）提供的数据。
数据显示，美国比特币 ETF 的 "前 80 名持有者 "是对冲基金，资金来自各种机构和个人投资者。
Farside Investors的数据显示，这80家公司合计持有价值约102.6亿美元的现货比特币ETF份额，约占自1月11日现货比特币ETF推出以来154.2亿美元净流入的三分之二。
国际对冲基金千禧管理公司（Millennium Management）持有价值19.4亿美元的比特币ETF股票，是所有公司中持有比特币ETF股票最多的。5月16日，该公司将其持有的比特币ETF分散到多家发行商，持有Bitwise、Grayscale、富达、贝莱德以及ARK和21Shares的ETF股票。
然而，其他人对Pal的说法提出了质疑，他们指出，不包括Grayscale比特币信托（GBTC）在内，美国的10只比特币ETF管理的资产加CME上的空头权益总计达420亿美元。
"加密货币交易员约瑟夫-B说："最近的资金流入当然可以归因于基差交易，但作为一个整体数字，基差交易在ETF总流量中的占比不到15%。
帕尔称，他知道这些公司的资金流主要是套利，因为这是 "上市的主要对冲基金主要做的事情。他们并不是真正的方向性风险承担者"，即根据比特币价格的预期方向做出决策的交易者。
套利交易包括通过发现比特币 ETF 现货资产净值（NAV）与比特币（基础资产）价格之间的差异来发现短期机会。
"Deep Q Digital 首席执行官卡洛斯-赞德哈斯（Carlos Zendejas）补充说："当你阅读这份名单时，有一件事会让你眼前一亮，那就是这些人中的大多数都不是 "买入并持有 "的投资者。