过去一周，以太币（ETH）一直在 3370 美元至 3560 美元之间 6% 的窄幅区间内交易。值得注意的是，以太币上一次收盘价超过 3,600 美元是在 6 月 17 日，可能错过了以太坊现货交易基金（ETF）7 月 23 日在美国上市的重要机会，而这一事件已被期待了三年多。
鉴于比特币（BTC）的交易价格仅比历史高点低 10%，我们很难指责加密货币缺乏动力。更重要的是，在美国上市的现货比特币 ETF 在过去两个交易日中已经累计净流入 9.61 亿美元。从 ETH 的衍生品指标来看，人们对以太币缺乏兴趣是显而易见的。但这是否意味着交易者在押注价格下跌呢？
以太坊 ETF 流量和 Mt.Gox 比特币转移的不确定性
分析师对现货以太坊 ETF 的净流入持乐观态度。然而，人们对 Grayscale 以太坊信托基金（ETHE）的潜在流出表示担忧，该基金由信托基金转化而来，此前不允许投资者套现。Grayscale 决定将 ETHE 的费用保持在 2.5%，远高于竞争对手，也影响了这一走势。
加密货币做市商Wintermute在7月21日的一份研究报告中写道，它预计以太坊现货ETF在交易的最初12个月里将产生高达40亿美元的资金流入。其他公司，如ASXN加密资产管理公司则更为乐观，预计在不到5个月的时间里将有40亿美元的资金净流入。该公司补充说，Grayscale 推出的迷你以太币 ETF（收费 0.15%）将缓解最终的资金外流。
不管最初对现货以太坊 ETF 的总需求如何，在 Mt.Gox 交易所财产于 7 月 23 日转移了价值 32 亿美元的 47500 个比特币之后，加密货币投资者多少有些担忧。7 月 5 日宣布的破产程序计划确定了向债权人付款的计划。这种不确定性源于不知道 Mt.Gox 地址持有的 140,000 BTC 有多少会在市场上出售。
从本质上讲，至少在最初几天，以太币多头在现货 ETF 净流入总量数据公布之前对加仓犹豫不决，这也是由于担心被锁定了十多年的比特币可能引发市场抛售。这些担忧解释了为什么以太币的价格在过去五周一直无法突破 3600 美元。但是，根据以太币衍生品的数据，这是否能证明投资者缺乏乐观情绪是合理的呢？
以太币衍生品显示信心不足，但也有一线希望
期权市场提供了对现货 ETF 预期之前动态的洞察。如果市场乐观，通常会出现-7%的delta偏斜，因为认沽（卖出）期权比同等的认购（买入）期权更便宜。相反，如果偏斜度指标超过 7%，则通常表示即将出现价格修正的担忧。
数据显示，在过去几周里，以太币期权偏度一直未能突破-7%的中性临界值。这一点尤其值得注意，因为以太坊价格在 7 月 7 日至 7 月 21 日期间上涨了 21%，这表明，即使彭博社分析师对即将推出的现货以太坊 ETF 抱有很高的信心，但他们对以太坊缺乏信心。
交易者还应该考虑 ETH 月度期货市场，以评估投资者情绪。在中性市场中，这些合约的年化溢价（基准利率）通常比常规现货以太坊市场高 5%-10%，以补偿其延长的结算期。
请注意，以太币期货溢价在过去一周一直保持在 10%的中性阈值以上，表明了适度的乐观情绪。相比之下，在以太币价格在不到五周的时间内反弹 77% 之后，该指标在 3 月中旬跃升至 25%。因此，说以太币投资者看跌是不正确的。此外，如果现货以太币净流入得到证实，缺乏信心代表着潜在的价格上涨空间。