比特币期货转为 "中性"，"过度乐观 "的比特币交易者被清洗出局

比特币（BTC）价格在短暂突破65000美元后，于8月25日至8月27日期间暴跌10.8%。高盛（Goldman Sachs）资产配置主管在8月28日接受CNBC采访时强调，比特币的下跌与对美国可能出现经济衰退的担忧和股市的过度乐观有关。

比特币因担心投资者过于乐观而摇摆不定

尽管比特币最终收复了58500美元的支撑位，但交易者的士气受到了严重影响，因为衡量杠杆多头偏好的主要指标跌至10个月来的最低水平。这一指标在 8 月 28 日转为中性，但交易员认为多头需要更多时间来重拾信心，这可能会导致价格进一步修正。

高盛的 Christian Mueller-Glissmann 指出，投资者应将日本央行决定引发的 8 月 5 日全球市场暴跌视为 "一记警钟"。Mueller-Glissmann 在接受 CNBC 采访时补充说，"令人遗憾的是，我们几乎又回到了一个月前的问题。从根本上说，尽管宏观经济数据喜忧参半，但人们仍然过度乐观。

有些人可能会说，两天内价格波动10%对比特币来说并不罕见，而且最近的历史数据也证实，比特币的波动性一直在增加，导致意外波动更加频繁。然而，这种分析忽略了对比特币期货市场杠杆头寸的影响。

数据显示，比特币的年化波动率在 8 月初飙升至 65% 以上，明显高于前两个月的 24% 至 52%。作为背景，标普 500 指数的波动率在 8 月中旬达到 27% 的峰值，这是自 2022 年 12 月以来的最高水平。然而，如前所述，加密货币交易者往往过于乐观，过于依赖杠杆头寸。

为了评估比特币跌破 6 万美元对专业交易者的影响，我们应该研究一下比特币期货市场。

比特币期货溢价崩溃，而稳定币需求停滞不前

在中性条件下，月度合约的年化溢价应为 5%-10%，以考虑到较长的结算期。任何低于这一水平的读数都会被解释为看跌，因为加密货币交易者自然倾向于乐观。

比特币期货溢价在8月27日短暂跌破5%的中性阈值，达到2023年10月以来的最低水平。在 58500 美元的支撑显示出力量后，看涨押注需求恢复，该指标上升至 6% 的健康水平。然而，根据Coinglass的数据，比特币期货未平仓合约总量自8月26日以来下降了4%，目前为517,430 BTC。

强制平仓导致 1.02 亿美元的杠杆比特币多头在 48 小时内被终止，考虑到价格的大幅波动，这一数字相对较小。相比之下，8 月 5 日的暴跌导致 3.11 亿美元的杠杆看涨头寸在 48 小时内被清算。因此，说最近跌至 57920 美元大幅改变了鲸鱼和套利台的定位是不正确的，但它肯定使交易者更加规避风险。

要确认这种情绪是否仅限于比特币期货市场，我们应该评估加密货币更广泛的吸引力。通常情况下，中国对加密货币的强劲零售需求会导致稳定币的交易价格比官方美元汇率高出 2% 或更多。相反，折价往往预示着恐惧，因为交易者急于退出加密货币市场。

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中国的美元 Tether (USDT) 溢价在 8 月 26 日至 8 月 28 日期间略有改善，但仍保持中性，徘徊在 0% 附近。自8月21日以来持续存在的折价已经消失，但没有明显的迹象表明中国的需求在恢复。归根结底，比特币交易者似乎远未到59000美元的绝望境地，但对64000美元的支撑位失守并不感到意外。