在美国现货比特 币 BTC -4.57%交易所交易基金创纪录的19天连续净流入结束后，风险厌恶情绪在周二上午打击了CME的交易员。根据 K33 Research 的数据，离岸加密货币参与者仍然 "大量暴露于风险之中"，这增加了在本周关键宏观事件之前出现短期多头挤压的可能性。
K33高级分析师维特尔-伦德（Vetle Lunde）和DeFi分析师大卫-齐默尔曼（David Zimmerman）在周二的一份报告中表示，比特币永久合约的杠杆率在经历了两周的稳步上升趋势后，已攀升至26万比特币的年内高点。
"他们说："过去两周的看涨交易者目前处于水下，自比特币上次以当前价格交易以来，名义未平仓合约已经攀升了 32,000 BTC。
K33分析师说，在现货比特币ETF周一净流出6490万美元之后，CME上的交易者们降低了风险，比特币和以太币的年化期货溢价从上周的12%左右降至周二的最低点6%，这是自5月23日以来从未见过的水平。
"他们补充说："虽然短时间内的定位表明机构交易者行为谨慎，但由于未平仓合约接近历史高点，风险敞口居高不下。
比特币 ETF 现货流入反映的是需求而非对冲
伦德和齐默尔曼表示，上周美国现货比特币ETF净流入25,917 BTC（18亿美元），创三个月新高，尽管比特币价格继续在相对较低的波动范围内波动。
在未平仓合约增加的同时，这也引发了一场争论，即强劲的ETF流动是否是由于CME上激进的基差交易活动（涉及现货和期货市场之间的套利）导致的净中性。
"这一观点部分属实，但远未反映全貌，因为自 5 月 1 日以来，ETF 资金流动的规模远大于 CME OI 的发展。分析师说："自5月1日以来，ETF比CME OI多增加了3.6万个比特币，这表明ETF的大部分资金流来自于旨在建立定向多头敞口的参与者。
与此同时，比特币与美国股市的相关性达到了18个月来从未见过的水平，比特币与纳斯达克指数的30天相关系数上周增至0.64，这是2022年以来的首次。
-
比特币：与纳斯达克指数和标普 500 指数的 30 天相关性。图片：K33K33.
宏观事件是近期的关键
市场对周五强劲的美国非农就业数据作出了不利反应，推迟了降息预期，这在一定程度上证明了这一趋势。
目前，市场关注的焦点是周三公布的美国 CPI 通胀数据，随后是美联储的利率决定，预计将维持在 5.5%。
"K33分析师表示："FOMC点阵图以及杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）新闻发布会上的前瞻性指引，很可能成为最重要的价格动因，因为比特币已经恢复了对市场利率预期的关注。
根据The Block的比特币价格页面，按市值计算的最大加密货币比特币在过去24小时内下跌了3.5%，至66878美元。以太 币相对于比特币的表现重新变得不佳，在过去24小时的交易中下跌了4%， ETH -5.80%/BTC货币对重新逼近0.052。
不过，K33 分析师重申了他们对以太币的看涨立场，预计整个夏季以太币对比特币的相对强势将源于现货以太坊 ETF 的批准。