在纳斯达克上市的软件智能公司微策略公司（MicroStrategy，MSTR）在过去一年中的表现远远超过了比特币（BTC）。
截至 5 月 21 日，MSTR 的股价在一年内飙升了 500% 以上，年初至今（YTD）飙升了 150%，达到每股 1279 美元左右。相比之下，比特币的价格一年内飙升了 166%，年初至今飙升了约 60%。
为什么微策略的表现优于比特币？
MicroStrategy 相对于比特币的溢价反映了投资者对该公司管理层的信心、其利用债务杠杆收购更多比特币的策略以及未来超越其所持比特币价值的增长潜力。
2024 年第一季度，微策略公司的收入为 1.152 亿美元，低于分析师预期的 1.2173 亿美元，同比下降 5.5%。该公司的净亏损也达到了 5310 万美元，合每股亏损 3.09 美元，与去年同期的净利润 4.612 亿美元（合每股亏损 31.79 美元）形成了鲜明对比。
同时，微策略公司报告的长期债务净额为 35.5 亿美元，可通过其核心业务模式产生的现金流偿还。该公司目前正在构建一个基于比特币的去中心化 ID 解决方案，似乎是为了在未来几个季度增加收入。
微策略公司的每股比特币自 2021 年以来上涨了 50
MSTR 相对于比特币的估值过高，是因为该公司的每股比特币自 2021 年第一季度以来已经上涨了 50%。
2021 年 3 月，MicroStrategy 持有 91,064 枚 BTC，流通股为 1130 万股，相当于每股约 0.008059 BTC。到 2022 年 12 月，该公司持有的比特币增加到 132500 个，流通股达到 1150 万股，每股比特币升至约 0.011522。
截至 2024 年 3 月，MicroStrategy 持有 20.5 万个 BTC，流通股为 1700 万股，每股 BTC 约为 0.012059。
MSTR 也击败了大多数加密货币风险股票
考虑到公司的运营业务和增长前景，投资者愿意为微策略公司的股票支付高于每股比特币等值的价格。
这种情绪在 Coinbase 的股票（COIN）中可见一斑，该股票在过去 12 个月中的表现超过了比特币。但它的表现却不如微策略公司，主要原因是美国证券交易委员会（SEC）正在对其提起诉讼。
同样，特斯拉（TSLA）--自大流行病以来几乎击败了一切--由于过去几个季度的盈利疲软，自2019年以来首次跑输比特币（和MSTR）。
此外，矿业股的表现也开始逊于比特币和微策略，Valkyrie比特币矿工ETF（WGMI）--追踪超大市值比特币矿业公司--在过去12个月的回报率就说明了这一点。
MSTR 是比比特币更好的短期赌注吗？
从技术角度看，MSTR 在测试了 0.5 斐波那契回撤位、50 天指数移动平均线（50 天 EMA；红色波浪）和由阻力变为支撑的上升趋势线支撑后，似乎正在向 2000 美元反弹。
比特币市场的持续反弹可能推动 MicroStrategy 的股价再创新高，其涨幅可能超过比特币的涨幅。基于 MSTR 近期相对于 BTC 溢价的上升，这使得 MSTR 成为一个有吸引力的短期赌注。
相反，比特币市场的回调可能会导致 MSTR 出现更广泛的调整，甚至可能超过 BTC 的损失。这是因为，正如分析师塞莱布-弗兰岑（Celeb Franzen）所指出的，在 BTC/USD 调整周期中，MSTR 的近期表现一直不如 BTC。
如果出现调整，MSTR 的主要下行目标似乎是其 0.382 斐波线，约为 1,290 美元，比当前价格水平下跌 25%。