比特币（BTC）上一次收盘价超过68,000美元是在4月11日，尽管在过去五天里，比特币的交易价格曾多次超过67,000美元。尽管比特币在 5 月 20 日上涨了 2%，但要达到其历史最高点，还需要再上涨 7%。与此同时，黄金在 5 月 20 日创下了 2450 美元的历史新高，标准普尔 500 指数也攀升至 5325 点的历史最高点。这种背景让 BTC 投资者思考制约其发展的因素。
比特币预期美国货币扩张，年初至今涨幅达 51
可以说，比特币今年迄今为止 51% 的涨幅反映了投资者对货币扩张的预期，而货币扩张最近也使其他资产受益。由于美国联邦储备局需要注入流动性--无论是支持陷入困境的银行业还是刺激经济--投资者通常会转向稀缺资产寻求保护。如果经济衰退的可能性越来越大，这种倾向就会加剧。
根据 UFed 数据，美国广义货币基础（M2）自 2023 年 5 月以来一直停滞在 20.8 万亿美元，2024 年 4 月超过了 21.0 万亿美元。这一变化标志着始于 2022 年 4 月的收缩期的结束，当时 M2 指标达到 22 万亿美元。无论利率趋势如何，流通货币的增加都表明通胀压力上升，即使公司和个人目前对消费犹豫不决。
然而，如果通胀仍然是公众关注的主要问题，那么假设美国政府将继续增加流动性就过于简单化了。例如，美联储可能会选择降低利率，同时采取措施抑制经济，如提高银行准备金要求。这种策略可以减缓 M2 货币基础的扩张，希望实现 "软着陆"，即避免在高利率时期之后出现经济衰退。
全球房地产行业疲软影响投资者预期
影响比特币价格的因素有几个，其中一些是加密货币市场的外部因素，另一些则与比特币交易的动态和势头有关。例如，5 月 17 日，中国政府宣布了解决该地区陷入困境的房地产市场的计划。鉴于房地产行业的脆弱状况，这一决定凸显了经济衰退的风险。
中国人民银行（PBOC）将向国有企业提供 422 亿美元，用于购买未售出的公寓。据报道，麦格理（Macquarie）首席中国经济学家拉里-胡（Larry Hu）向 CNBC 表示，地方政府提供的资源 "可能过于有限，无法在宏观层面起到作用"。胡进一步指出，"稍后，我们可能会看到中央政府做出更多努力"。因此，投资者仍然怀疑央行的一次性干预能否解决问题。
正如喜达屋资本集团（Starwood Capital Group）首席执行官巴里-斯特恩利希特（Barry Sternlicht）在 5 月 15 日指出的那样，房地产行业引发经济危机的风险已超出了中国的范围。据雅虎财经报道，Sternlicht 表示，"商业房地产正面临资产负债表危机"，并补充说，"由于利率上升，借款人将很难再融资。据报道，他还预测，北美地区银行和社区银行将可能开始倒闭。
比特币的有限采用和来自灰度控股公司的压力
从某种角度来看，经济衰退风险的增加可能会被视为对比特币有利，因为这种加密货币是专门设计来作为一个独立的金融系统运作的。然而，必须承认的是，比特币仍然不是主流，尤其是作为一种闭环经济系统或交换手段。这就是为什么投资者在寻求避险时，很少将比特币作为主要选择，而是将其视为风险资产。
5 月 20 日，资产管理公司 Grayscale 的首席执行官 Michael Sonnenshein 在为公司工作十年后宣布辞职。Grayscale 管理着 Grayscale 比特币信托（GBTC）现货交易基金。其母公司数字货币集团（Digital Currency Group）因其加密借贷和交易业务 Genesis 于 2023 年 1 月破产而受到严重影响。因此，投资者担心 194 亿美元的 GBTC 基金中的一部分可能会被清算，这可能会对比特币的价格产生负面影响。