5月20日至5月21日期间，以太币（ETH）价格飙升25%，达到3840美元的九周高点。然而，尽管人们对美国现货以太币交易所交易基金（ETF）在 5 月 23 日截止日期前获得批准的信心不断增强，但这种替代币还是遇到了阻力。届时，监管机构将对资产管理公司 VanEck 的申请做出决定。交易员们现在正在思考，稳定在 3,750 美元附近是否表明以太币 ETF 的批准已经被纳入价格因素。
美国证券交易委员会对现货以太币 ETF 的决定仍有悬念
据报道，在美国证券交易委员会（SEC）联系纽交所和纳斯达克，要求其更新拟议的现货以太币 ETF 的 19b-4 备案后，分析师们提高了批准预期。加密货币律师杰克-切尔文斯基（Jake Chervinsky）指出，监管机构的这种突然兴趣可能是出于政治动机，因为美国总统乔-拜登（Joe Biden）可能希望吸引加密货币的支持者。
不过，美国证券交易委员会仍未发布官方消息，该委员会计划由五名委员组成的小组就这一问题进行投票。其中有两位明显支持加密货币：海丝特-皮尔斯（Hester Peirce）和马克-植田（Mark Uyeda）。另一方面，众所周知，卡罗琳-克伦肖（Caroline Crenshaw）是美国证券交易委员会对加密货币行业最尖锐的批评者，尤其是对其监管不力以及欺诈和操纵风险的批评。
投资者可能会根据比特币（BTC）在 1 月份获得美国现货 ETF 批准后的走势来评估其对以太币价格的潜在影响。比特币在公告发布后的 50 天内上涨了 35%，从 46356 美元攀升至 3 月 1 日的 62416 美元。以太币 ETF 的需求量能否达到比特币前 50 天 73.7 亿美元的流入量还有待商榷，尤其是考虑到来自 Grayscale 287 亿美元 GBTC 基金的激烈竞争。
考虑到分析师认为以太币 ETF 获批的概率为 75%，ETH 价格最近上涨 25% 与比特币 ETF 获批后的走势一致。这并不意味着以太币的价格会限制在 3840 美元，但这表明批准的可能性符合市场预期。同样，比特币的涨势并没有止步于 35% 的涨幅，两周后，它创下了 73750 美元的历史新高。然而，随着时间的推移，外部因素对市场的影响越来越大。
例如，标普 500 指数在 3 月 12 日创下历史新高，WTI 价格在 4 个月后终于在 3 月 14 日突破 80 美元。比特币的美国现货 ETF 获批恰逢对风险资产特别有利的时期。虽然我们无法确定比特币在不同的市场条件下会有怎样的表现，但假设以太币也有类似的发展轨迹未免过于简单。
以太币衍生品指标与兴奋点相去甚远
为了衡量专业交易者的定位，我们不妨考察一下以太币期货市场。通常情况下，以太币期货应该呈现出 5%-10%的年化溢价，这种市场状况被称为 contango，是金融市场的典型现象。
数据表明，在 5 月 20 日之前，主要投资者和做市商对以太币的表现并无信心，至少不足以证明杠杆多头头寸的年化溢价超过 10%是合理的。溢价跃升至 15%，表明多头有适度的风险偏好，但这与 3 月份的 20% 至 27% 仍相去甚远。
来自衍生品的指标表明，以太币交易者并没有过度乐观，也没有对美国现货以太币 ETF 的批准几率完全定价。对于以太币看跌者来说，这大大降低了申请被拒的潜在负面影响，因为买家没有过度使用杠杆。最终，以太币目前的价格并没有反映出对批准的充分预期，这表明以太币有进一步上涨的潜力。