以太币（ETH）价格在 7 月 1 日至 7 月 8 日期间下跌了 18%，跌至 2826 美元，但此后又部分回升。投资者的失望是可以理解的，尤其是在此期间有 3.13 亿美元的杠杆多头头寸被清仓。虽然目前 3100 美元的价格仍低于之前 3400 美元的支撑位，但从链上和衍生品指标来看，以太币交易者正在逐渐恢复信心。
交易所的以太币供应量持续下降
即使现货以太坊交易所交易基金（ETF）在美国推出的时间比预期的要长，但强劲的基本面也表明价格可能很快反弹。美国证券交易委员会主席加里-根斯勒（Gary Gensler）最近表示，预计 "夏天的某个时候"，也就是 9 月底之前，S-1 申请将获得批准。然而，确切的时间表仍不确定，这让交易者有理由保持一定程度的怀疑。
在过去三天里，类似的现货比特币（BTC）ETF已经有6.54亿美元的资金流入，这让人们对最终推出的比特币ETF越来越期待。Bitwise 的首席投资官马特-侯根（Matt Hougan）表示，现货以太坊 ETF 在交易的前 18 个月可能会吸引高达 150 亿美元的资金流入。分析师认为，即使这一估计值偏离了 50%，以太币价格也将受益于被锁定在盯盘和去中心化应用（DApps）中的那部分供应。
Onchain 分析师 Leon Waidmann 指出，以太币供应量的 40% 已被锁定，其中包括盯盘和 DApps，而交易所的供应量在过去一个月有所减少。Glassnode 的数据显示，交易所的存款从两个月前的 1334 万以太币降至 1221 万以太币。一般来说，可供立即交易的币数量减少，表明投资者在短期内卖出的可能性降低。
以太坊网络的总价值锁定（TVL）衡量了其 DApp 生态系统（包括第 2 层桥接器）中的总存款，目前稳定在 1770 万 ETH，与一个月前持平。考虑到以太坊的平均交易费用超过 2 美元，明显高于 Solana（SOL）和 BNB Chain（BNB）等许多竞争对手，这一数据支持了法币交易所流动性减少的观点，并显示出了韧性。
以太坊第二层活动的增长和 ETH 衍生品市场的弹性
寻求较低费用的投资者受益于以太坊的第 2 层解决方案，在过去的一个月里，这些解决方案的活跃度显著增长。
在过去的 30 天里，以太坊 DApps 录得了 2009 亿美元的交易量，但其第 2 层生态系统显著扩大。例如，Arbitrum 的交易量激增至 524 亿美元，增长了 94%；Blast 增长了 62%，达到 511 亿美元；Base 增长了 57%，达到 184 亿美元。相比之下，BNB Chain 和 Solana 等直接竞争对手同期平均下降了 27%。
即使 7 月 8 日 ETH 交易量达到近三个月来的最低水平，以太币衍生品也没有显示出熊市的热情。看涨（买入）期权的需求是看跌（卖出）期权的两倍，这表明使用 ETH 期权的中性至看跌策略的交易量没有增加。
数据显示，7 月 8 日该指标小幅上升至 0.8，这意味着 ETH 看跌期权的交易量比看涨期权少 20%。然而，该指标很快又回到了 0.55 附近的 7 天平均值，使看涨期权的交易量增加了 85%。衍生品和链上指标都支持看涨势头，而可在法币交易所交易的 ETH 减少也支持价格短期内可能升破 3400 美元阻力位。