以太币（ETH）的价格可能即将迎来其最重要的事件，即ETH ETF现货与传统金融市场的整合，然而其价格并没有像预期的那样做出反应。事实上，6 月 24 日，以太币达到了一个多月以来的最低水平，跌至 3250 美元。虽然以太币最终在 6 月 25 日收复了 3400 美元的支撑位，但链上和衍生品指标都表明其上涨潜力有限。
分析师称现货 ETH ETF 的推出可能会令人失望
一些分析师认为，在当前市场条件下，以太坊现货交易基金（ETF）的推出时机不太可能带来大量资金净流入。尽管监管机构放弃了对以太坊生态系统知名公司Consensys的调查，并搁置了将以太坊赌注列为证券的可能性，但大的经济环境仍然充满挑战。
彭博 ETF 分析师埃里克-巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）和詹姆斯-塞法特（James Seyffart）预计，以太坊 ETF 在最初几周可能会吸引 10 亿到 20 亿美元的资金。同样，Fireblocks 的金融市场董事总经理 Stephen Richardson 告诉 Cointelegraph，他预计以太坊 ETF 推出时的资金流入量会大大减少。
10x Research 的研究主管 Markus Thielen 指出，以太坊产生的收入与其市值相比 "微不足道"，这表明该资产目前并不代表一种 "可行的、足以产生现金流的投资"。Thielen 还指出，以太币的收益率仍然低于美国国债。
尽管美国的加密货币监管环境更为有利，但关键是不能忽视宏观经济趋势。据雅虎财经报道，美国谘商会 6 月 25 日发布报告称，其消费者信心指数从 5 月份的 101.3 降至 100.4，表明家庭对通货膨胀感到担忧。
另据雅虎财经报道，美国联邦储备委员会理事米歇尔-鲍曼（Michelle Bowman）6月25日重申，利率将在 "一段时间内 "保持较高水平。鲍曼强调，通胀仍然 "高企"，并强调任何金融条件的放松或额外的财政刺激措施都可能进一步加剧通胀。美联储的预测中值是在今年年底前仅降息一次，从而维持了固定收益投资的吸引力。
以太坊网络费用高昂，ETH 杠杆需求减少
以太坊网络面临着自身的挑战，包括相对较高的气体费用，基础层的每笔交易费用一直徘徊在 3 美元左右。这个问题在一定程度上解释了为什么 BNB Chain (BNB) 和 Solana (SOL) 等竞争区块链能够捕获大量交易量。
尽管存在这些挑战，以太坊仍然是锁定总价值（TVL）和去中心化应用数量方面无可争议的领导者。然而，根据 DappRadar 的数据，在过去七天里，需求没有增长，而 Solana 和 Aptos 等竞争对手的活动和存款却有所增加。虽然以太坊的第二层生态系统很强大，但我们不应忽视这些现存者带来的挑战。
要了解以太坊专业交易者的情绪，就必须研究以太坊期货指标。以太币期货溢价表示衍生品市场月度合约与常规交易所现货水平之间的差异。通常情况下，预计会有 5%-10%的年化溢价（基数）来补偿延长的结算期。
6 月 21 日，以太币期货溢价跌破 10%的阈值，此后一直保持在中性区间。这一转变代表了五周看涨情绪之后的趋势变化，鉴于美国证券交易委员会主席加里-根斯勒（Gary Gensler）确认以太坊现货 ETF 将于 9 月推出，这一变化尤其令人担忧。
正如马库斯-蒂伦（Markus Thielen）所指出的，根据 DefiLlama 的数据，以太坊每周的收入仅为 2390 万美元，因此为以太坊的代币估值提供依据具有挑战性。相比之下，存款少得多的 Tron 和 Solana 每天的收入分别为 880 万美元和 980 万美元。因此，如果分析师对现货 ETF 低流入量的预期得到证实，以太币在短期内突破 3700 美元的可能性似乎很小。