美国证券交易委员会（SEC）决定是否批准现货以太币交易所交易基金（ETF）的最后期限仅剩一天，围绕以太币是否是证券的争论成为加密生态系统的焦点。
美国证券交易委员会决定VanEck的现货以太币（ETH）ETF申请的最后期限是5月23日。
以太币--仅次于比特币（BTC）的第二大加密货币--即将迎来一个关键的里程碑，而这在很大程度上将取决于美国证券交易委员会是将以太币视为商品还是证券。
美国证券交易委员会于 1 月 10 日批准了现货比特币 ETF，巩固了 BTC 在监管机构眼中的商品地位。
以太币 ETF 的命运并不那么确定，美国证券交易委员会再次质疑以太币是否是一种证券，导致许多分析师对 ETF 的批准机会持更加悲观的态度。
彭博 ETF 分析师埃里克-巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）--几周前还认为以太币现货 ETF 获批的可能性为 70%--表示目前的可能性为 "非常悲观的 25%"。
以太币的安全地位是如何形成的？
以太币交易所交易基金（ETF）现货最大的障碍是美国证券交易委员会（SEC）执法部门负责人古比尔-格鲁瓦尔（Gurbir Grewal）正在对以太币的证券身份进行调查。根据三月份的新文件，美国证券交易委员会于 2023 年 4 月 13 日成立了一个由执法部 "以太坊 2.0 "调查批准的五人委员会。
区块链和 Web3 软件公司 Consensys 于 4 月起诉证券监管机构，质疑其将以太币作为证券进行监管的权力。
Cointelegraph 与法律专家、莱特律师事务所首席执行官杰米-莱特（Jamie Wright）进行了交谈，以了解美国监管机构的管辖权。
当被问及监管证券的美国证券交易委员会（SEC）和监管大宗商品的美国商品期货交易委员会（CFTC）之间发生利益冲突时，哪个决定会占上风时，赖特说，他认为SEC可能会占上风，因为证券监管在投资者保护方面更全面，而投资者保护是SEC的重中之重：
"商品期货交易委员会专注于大宗商品，传统上受到的直接监督不如证券。如果没有专门的加密货币监管机构，美国证券交易委员会对投资者保护和信息披露要求的重视可能会使他们的立场更具影响力。"
美国证券交易委员会主席加里-根斯勒（Gary Gensler）本人就是否批准现货 BTC ETF 投了一票，这让许多人认为他的投票可能已经确保了现货 BTC ETF 的批准。
然而，内部文件显示，Gensler 认为以太币是一种证券，他的投票可能会成为反对批准现货以太币 ETF 的决定性因素。
金融律师斯科特-约翰松（Scott Johnsson）表示，SEC "正在考虑在即将到来的这一现货 ETF 命令中 ETH 的安全性问题"。
他说，这一点从美国证券交易委员会在其决定中纳入 "不批准理由通知 "可以看出。据约翰松称，比特币 ETF 的决定中从未出现过这一条款。
约翰松还表示，这一质疑的目的可能是 "基于这些现货申报作为基于商品的信托股份申报不当，如果持有证券则不符合条件而予以拒绝"。
全球支付平台 Mercuryo 的高级法律顾问亚当-伯克（Adam Berker）告诉 Cointelegraph，美国证券交易委员会和根斯勒一直强调，他们的立场是将比特币之外的所有数字代币都视为证券：
"美国证券交易委员会的做法主要源于两个因素。首先，Gensler 采用全球视角，利用 Howey 测试将加密货币等同于证券。其次，美国证券交易委员会可以看到全球投资者对加密货币以及传统证券的兴趣，促使其努力在其控制下对这一领域进行彻底监管。"
他补充说，美国证券交易委员会之所以挑出比特币，是因为比特币缺乏一个监督它的中央机构，这使得监管机构的方法变得复杂。
ETH交易所交易基金可能面临的问题
如果基于他人在共同金融企业中的工作而被动投入资金，并预期从中获利，那么这种金融工具就被视为证券。
以太坊的早期预开采和首次代币发行，以及一个中心化组织--以太坊基金会--的存在，使其在监管机构眼中更接近于一种证券。
以太坊持有者可以从网络中获得赌注奖励，这也是美国证券交易委员会认为以太坊可能成为证券的另一个原因。
在以太坊的权益证明（PoS）协议中，验证者被选中创建新区块并验证交易，其依据是他们持有并愿意 "押注 "作为抵押的币的数量。奖励根据赌注金额进行分配。
PundiX 首席执行官 Peko Wan 告诉 Cointelegraph，虽然转向 PoS 引入了可能符合投资合约豪威测试标准的元素，但这并不意味着以太坊将被归类为证券：
"以太坊在投资目的之外仍然保持着巨大的效用，比如促进智能合约和去中心化应用。这种效用可以支持反对将 ETH 归类为证券的论点"。
5 月 22 日，或许是预见到盯盘可能给 SEC 批准带来的困难，五家 ETF 申请者提交了修订文件，删除了有关盯盘的措辞。
彭博 ETF 分析师詹姆斯-塞法特（James Seyffart）称，这些修订增加了 "非常明确的措辞，即基金的 ETH 不能被任何人盯盘"。
总统大选会影响 ETF 的批准吗？
许多专家和市场人士认为，即将举行的美国总统大选可能会对现货以太币 ETF 的命运起到关键作用。
Komodo 公司首席技术官卡丹-斯塔德曼（Kadan Stadelmann）告诉 Cointelegraph，加密货币已成为本选举季一个日益重要的问题，特别是考虑到前总统唐纳德-特朗普对加密资产的倡导，以及美国众议院和参议院最近投票推翻美国证券交易委员会第 121 号员工会计公告（SAB 121）。他解释道：
"根斯勒和拜登政府一直对加密货币行业持敌视态度。特朗普曾公开表示，他对加密货币没有意见。由于美国总统亲自任命证交会主席，特朗普获胜很可能会导致证交会在 2025 年及未来对加密货币更加友好。"
在机构需求不断增长的情况下，政府的更迭有可能为加密货币和监管带来一个新时代。然而，这些都只是假设，专家警告说，特朗普的主张在大选之后可能意义不大。
加密货币社区的一些人庆祝根斯勒执掌美国证券交易委员会，认为这是对加密货币的胜利，理由是他的背景和对加密货币领域的理解。
然而，作为美国证券交易委员会主席，他采取了加密货币领域许多人认为是针对该行业的强硬立场。
莱特说，新政府可能会改变政策重点和监管方法，从而有可能 "影响美国证券交易委员会和其他监管机构对以太币的看法"。他补充说，"关键监管职位的变化和整体政治气候可能会导致对当前立场的重新评估，从而使加密货币的监管环境变得更加动态和多变"。