美国 ETF 首秀临近，以太币对冲活动升温

• 以太坊短期期权引致的隐含波动率相对丰富，表明对冲活动有所回升。
• 在美国上市的以太坊 ETF 预计将于下周开始交易。

与以太坊（ETH）现货价格挂钩的美国交易所交易基金（ETF）即将上市，投资者争相进入期权市场对冲或保护现有市场头寸免受价格波动的影响。

数据来源 Deribit 和 Kaiko 的数据显示，隐含波动率（IV），即期权衍生市场对特定时期内价格动荡的预期，在各个时间段都在走高。这表明市场对提供价格波动保护的期权或衍生品的需求有所增加。看涨期权针对价格上涨提供保护，而看跌期权则针对价格下跌提供保险。

对冲活动在短期合约中更为明显，近期 7 月 19 日到期的期权合约与 7 月 26 日到期的期权合约所确定的隐含波动率的相对丰富性就证明了这一点。据 Kaiko 称，7 月 19 日到期的 IV 值从周六的 53%上升到周一的 62%，高于 7 月 26 日到期的 IV 值。

"7 月 19 日合约 IV 值的上升表明，交易商愿意支付更高的价格来对冲现有头寸，防止短期内价格大幅波动。近期合约IV的飙升表明了交易者的不确定性，"Kaiko的分析师在周一的通讯中说。

相对于比特币，交易者还预计以太币的波动性会增加。数据来源 Amberdata 的数据显示，自 5 月下旬以来，Deribit 的 30 天以太币和比特币隐含波动率指数（BTC DVOL 和 ETH DVOL）之间的价差平均一直在 10%左右，明显高于第一季度的 5%。

加密货币交易所 Bybit 和分析公司 BlockScholes 在周一与 CoinDesk 分享的一份报告中提出了类似的看法。

"主要研究结果表明，投资者对 ETH 越来越乐观，尤其是在美国即将推出首批以太现货 ETF 的预期下。这种乐观情绪反映在 ETH 相对于 BTC 的持续波动性溢价上，这种溢价在市场活动加剧的情况下依然存在。

以太坊对冲活动的回升与现货以太坊 ETF 的超牛预期是一致的，现货以太坊 ETF 预计将于下周二开始交易。据Gemini称，现货以太坊ETF在前六个月可能会吸引50亿美元的净流入，从而提升以太坊相对于比特币的市场价值。

此外，考虑到 1 月 11 日比特币 ETF 上市后出现的 "卖出事实 "现象，交易者可能会为以太币类似的价格波动做好准备。

不过，交易者应该注意到，与1月初的比特币相比，目前的市场情绪和以太坊的看涨定位明显更有分寸，这表明比特币上市后出现 "卖事实 "回调的可能性很低。