以太坊交易所交易基金血本无归，但这并不是故事的全部

• 乍一看，现货以太坊 ETF 似乎血本无归，但事实远非如此简单。
• 贝莱德（BlackRock）的以太坊基金（ETHA）是今年第七大最成功的 ETF 基金，流入资金超过 10 亿美元。其他以太币基金的需求也很旺盛。
• 灰度公司的 ETHE 产品亏损数十亿美元，抵消了基金的整体成功。

标题很容易就是这样：最近推出的以太坊交易所交易基金是个哑弹。

毕竟，投资者已从一个月前开始在美国交易的九只基金中撤走了总计 4.65 亿美元的资产。

然而，再深入一点，你就会发现成功的曙光。

据 ETF Store 总裁内特-杰拉西（Nate Geraci）称，贝莱德的 iShares Ethereum Trust (ETHA) 刚刚突破了 10 亿美元的净流入，成为今年第七大最成功的 ETF 基金。根据 Farside Investors 的数据，富达的 Advantage Ether ETF 和 Bitwise Ethereum ETF 分别吸纳了 3.9 亿美元和 3.12 亿美元。

但回到资金的整体撤出，这源于灰度以太坊信托（Grayscale Ethereum Trust，ETHE）被撤出的数十亿美元。该产品于 2017 年首次向投资者出售，并于 2019 年开始公开交易--尽管采用的是不太吸引人的信托形式。随着贝莱德（BlackRock）等公司的新基金涌现，该产品在 7 月份变成了 ETF。

灰度产品的特点是为投资者收取更高的费用，这意味着许多投资者可能想转向更便宜的基金。除去灰度基金的大量资金流出，投资者在前五周已经向其他基金分配了超过 20 亿美元的资金。

"Geraci说："20多亿美元被有目的地分配到其他现货以太坊ETF是一个好迹象，因为这表明投资者希望接触以太坊。"虽然现货比特币ETF的首次亮相并不耀眼，但我认为现货以太坊ETF在第一个月显然取得了成功，我预计这种情况会继续下去。"

关于Grayscale，Geraci认为，资金外流搅浑了水，很难清楚地了解基金的需求量有多大。"我们根本不知道 ETHE 卖家的所有潜在动机，这就是为什么我认为重要的是要跳出该产品看问题。"

指数提供商CF Benchmarks首席执行官Sui Chung表示，未来几个月的需求可能会持续增长。他预测，将有更多的财富管理公司向客户提供这种产品。

"他说："我们预计，一旦财富经理和财务顾问完成了关于 ETH 是什么、它的用途以及为什么他们应该将其与 BTC ETF 一起持有的教育过程，ETH ETF 的流量将继续攀升。"教育过程将让投资者了解以太坊经济，并强调其与比特币的主要区别，从而充分说明分配驱动因素是不同的，两者都属于平衡的投资组合。"

1月份开始交易的现货比特币ETF已经有近180亿美元的资金流入。投资者向贝莱德的产品分配了大约200亿美元，这主要被灰度比特币信托（GBTC）价值170亿美元的资金流出所抵消，后者是另一只灰度基金，在今年转换为ETF之前作为信托基金存在了多年。