加州法官裁定美国证券交易委员会起诉Kraken案将进入审判阶段

• 一名联邦法官裁定，美国证券交易委员会对加密货币交易所 Kraken 的指控可信，这意味着其诉讼将进入审判阶段。
• 美国证券交易委员会去年起诉了 Kraken，指控该交易所未能注册为经纪商、交易所或结算中心。

加利福尼亚州一名法官周五裁定，美国证券交易委员会（SEC）对 Kraken 的诉讼将继续进行审理。

美国证券交易委员会去年11月在加州北区法院起诉Kraken，指控这家加密货币交易所违反了联邦证券法，没有在该机构注册成为经纪商、结算所或交易所。诉状要求永久禁止 Kraken 进一步违反证券法，并要求其交出 "不义之财 "和其他民事处罚。

Kraken 只是目前卷入美国证券交易委员会法律诉讼的主要加密货币交易所之一。去年，Binance 和 Coinbase 也遭到了类似的诉讼，指控这两家交易所也违反了证券法，没有在美国证券交易委员会注册成为经纪人、结算中心和交易所。Coinbase和Binance都曾试图撤销对它们的起诉--但都失败了，负责审理这两起案件的法官裁定，对它们起诉的大部分案件都可以继续审理。

现在，Kraken 要求驳回 SEC 起诉的动议也被驳回。美国加利福尼亚州北区地方法院法官威廉-H-奥里克（William H. Orrick）在 8 月 23 日的裁决中写道，美国证券交易委员会 "似是而非地声称，Kraken 在其网络上促成的至少部分加密货币交易构成了投资合同，因此是证券，并因此受证券法管辖"。

Kraken 在今年 2 月提出的驳回诉讼动议命运多舛，该动议认为美国证券交易委员会未能提出申诉，即本案中的事实即使属实，也不构成违法行为，理由是加密货币不符合豪威测试法（Howey Test）对证券的定义。

奥瑞克部分同意 Kraken 的观点，裁定证交会在其诉讼中点名的加密货币 "本身不是投资合同"--证交会的律师在一些此类案件的听证会上与这一论点保持了距离。

"许多法院在分析加密货币交易是否构成投资合同之前，已经区分了数字资产和出售数字资产的要约。这种区分很有价值，"Orrick 写道。"虽然美国证券交易委员会给有争议的加密资产贴上'加密资产证券'标签的方式，往好了说是不明确，往坏了说是令人困惑，但我不认为美国证券交易委员会是在指控 Kraken 支持交易的单个加密货币代币本身就是证券。"

"美国证券交易委员会诉状的主要内容是，在 Kraken 的首次发售和后续交易中，这些资产是作为投资合约提供或出售的。法官补充说："这是一个可以接受的框架，美国证券交易委员会在其他案件中也曾多次提出这一框架。

Kraken 首席法务官马可-桑托里（Marco Santori）在 X（推特前身）上写道，他对奥瑞克的这部分裁决表示庆祝：

"今天，加州北区联邦法院依法裁定，在 Kraken 上交易的代币都不是证券。这对 Kraken、清晰原则和世界各地的加密货币用户来说都是一次重大胜利。这也确认了 Kraken 长期以来的立场，即不上市证券。"

Kraken 的代表拒绝在 Santori 的 X 帖子之外发表评论。

不过，虽然奥瑞克裁定加密货币本身不是证券，但这并不意味着买卖加密货币不能被合理地视为投资合同。

"奥里克写道："橘子林并不比加密代币更像证券。"但是，围绕两者销售的合同可能构成投资合同，从而将其纳入《（交易）法案》的管辖范围"。

Kraken 的驳回动议还认为，应该根据 "重大问题原则"（Major Questions Doctrine）驳回此案。"重大问题原则 "是最高法院确立的一项法律原则，认为在没有国会明确授权的情况下，机构不应扩大其监管权力。

但与其他被要求对该原则进行权衡的法官一样，Orrick 不同意 Kraken 的观点，他表示，3 万亿美元的加密货币行业在美国经济或政治领域的规模或重要性根本不足以援引 "重大问题原则"。

"奥里克写道："其他法院已经考虑过美国证券交易委员会提出的类似索赔是否违反了重大问题原则，并认为它们没有违反重大问题原则。"这里的情况也是如此......虽然加密货币本身是一种相对新颖的金融工具，但促使美国证券交易委员会试图对其行使监管权的原则并不新鲜。"

双方需要在 10 月 8 日之前提交一份联合声明，其中将包括拟议的案件时间表和审判日期。