- Ethena 和 ByBit 将允许衍生品交易商使用 USDe 作为抵押品。
- 让交易者使用部分由衍生品支持的资产来下更多赌注是有风险的。
Ethena淡化了一项新功能的危险性，该功能将使交易者在进行衍生品交易（这是对加密资产价格的风险押注）时，可以将其USDe合成美元作为抵押品。
虽然允许用户用有收益的USDe来承保他们的交易是一个诱人的前景，但Ethena表示，让交易者使用部分由衍生品支持的资产来进行更多的衍生品押注存在潜在风险。
"Ethena Labs 的研究主管康纳-莱德（Conor Ryder）告诉《DL News》："我们已经考虑到了这一风险，这也是 Ethena 在五个以上不同交易场所开展业务的原因。
这一举措正值稳定币领域竞争白热化之际。
最近几周，贝宝（PayPal）将其PYUSD稳定币的流通量提高了96%，而合作公司MakerDAO计划进行品牌重塑，旨在将其DAI稳定币的供应量提高到1000亿枚。
USDe增长停滞
这也是因为 Ethena 在 12 月轰轰烈烈地推出之后已经失去了动力。
七月初，USDe 的流通量达到 36 亿枚，创下历史新高。
现在，这一数字下降了 11%，降至 32 亿左右。
美元e的新用途可以促进对Ethena产品的需求。
这就是 Ethena 周二与其合作伙伴之一 ByBit 交易所共同宣布的新计划的意义所在。
Ethena的用户通过将比特币或以太币存入协议来创建USDe。
然后，Ethena 用相应资产的空头头寸（看跌押注）对冲这些存款。
这样，USDe 就有了稳定的支撑，不受比特币或以太币价格波动的影响。
降低风险
如果使用 USDe 作为衍生品交易的抵押品被证明很受欢迎，那么如果加密货币市场出现剧烈波动，其影响将无从知晓。
使用衍生品作为抵押品来下更多的赌注，以前曾产生过灾难性的影响。
2022 年 6 月，在 Terra 崩溃的余波中，Lido 的流动盯市代币 stETH 打破了与以太币的挂钩。
许多使用循环杠杆提高 stETH 赌注收益率的交易者被清算，造成了一连串的连锁反应，导致以太币价格下跌超过 43%。
Ethena Labs 创始人盖伊-杨告诉DL News，他的公司及其合作伙伴已经采取了充分的预防措施。
Ethena 将支持 USDe 的看跌押注分散到与其合作的五家交易所。
根据 Ethena 的网站，支持 USDe 的空头有 48% 在 Binance，23% 在 ByBit，20% 在 OKX，5% 在 Deribit，1% 在 Bitget。
Ethena 这样做的目的是尽量减少一个交易所发生意外情况所造成的影响。
同样的理论也适用于将风险分散到不同的支持资产上。
USDe的50%由比特币支持，30%由以太币支持，11%由以太币流动代币支持，8%由Tether的USDT稳定币支持。
之前的批评
Ethena 此前曾因 USDe 的风险而受到批评。
一些人将 USDe 与 TerraUSD 相提并论，后者是一种抵押不足的稳定币，于 2022 年崩盘。
"哥伦比亚商学院兼职助理教授奥斯汀-坎贝尔（Austin Campbell）在USDe发布前表示："这不是一个长期稳定的好设计。
杨在回应批评时说，"在向用户推销产品时，他们可能不如我们理解得那么透彻"，因此业界必须更加勤奋、更加谨慎。
此后，Ethena 在其网站上添加了免责声明，称 USDe 与 USDC 或 USDT 等法定稳定币不同。
"该项目在其网站上表示："这意味着所涉及的风险本质上是不同的。
Tim Craig 是 DL News 驻爱丁堡的 DeFi 通讯员。如有 任何建议，请发送电子邮件至 [email protected]。