矿工利润下降，比特币现货持续外流，比特币价格失去牵引力

比特币（BTC）价格在截至9月3日的10天内下跌了10%，从64190美元跌至57800美元。尽管标准普尔 500 指数仅比历史最高点低 2%，黄金交易价格距离历史最高点也只有 50 美元，但比特币价格还是出现了下跌。尽管一些加密货币投资者将比特币的下跌归因于更广泛的宏观经济环境，但其他因素也将其价格推低至 59000 美元以下。

宏观经济看跌，但交易者感觉到了趋势变化

交易员 DamiDefi 解释说，比特币一直受到美国经济衰退担忧的影响，但随着焦点转向 "货币政策和美元表现"，这一趋势正在趋于稳定。未来比特币的 "看涨论调 "将取决于 "美联储宽松政策，[......]如降低利率 "的预期。从本质上讲，交易商预计美国将被迫实施扩张性措施来刺激经济。

除股市和黄金外，交易者还在不断积累美国国债，因为 2 年期国债收益率从两周前的 4.06% 降至 9 月 3 日的 3.88%。这一趋势表明，投资者正在接受较低的回报，以换取被认为是最安全的资产。这种不确定性部分源于就业市场，7 月份的数据显示就业市场放缓，失业率达到 4.3%。

一方面，美国央行减轻了通胀压力，7 月份的 CPI 放缓至 2.9%，为 2021 年 3 月以来的最低水平。另一方面，如果持续申领失业救济人数持续上升，年底前全面降息 0.75% 的可能性将微乎其微。目前，市场认为 FOMC 利率到 12 月 18 日降至 4.50%以下的概率为 74%，如果宏观经济数据发生变化，则有可能令人失望。

据雅虎财经报道，下一份就业报告定于 9 月 6 日发布，摩根士丹利的经济学家预测美国经济在 8 月份增加了 18.5 万个就业岗位，这一数字足以支持美联储降息 0.25%。英伟达（NVDA）公布的财报超出了市场预期，但该股在随后的交易时段却下跌了 6%，传统金融投资者的怀疑态度由此显露无遗。

尽管如此，这并不能完全解释为什么比特币与其他市场相比表现不佳，包括在美国上市的小型公司罗素2000指数（Russell 2000 index），该指数在过去十天里保持相对平稳。

现货比特币 ETF 资金外流和挖矿盈利能力下降拖累投资者情绪

部分原因可能是现货比特币交易所交易基金（ETF）资金外流导致的持续悲观情绪。这些工具未能吸引资金流入的时间越长，受到的负面关注就越多。

根据Farside Investors的数据，在8月27日至8月30日期间，现货比特币ETF净流出4.8亿美元，有效抵消了前两天流入的4.55亿美元。虽然这种模式并不罕见，也不一定表明投资者对比特币的效用和价值的看法发生了转变，但仅从标题来看，就会让交易者质疑聪明资金是否预期比特币价格会进一步下跌。

最后，比特币投资者担心，矿工的盈利能力目前已接近历史最低点，可能会引发抛售。矿工目前持有超过 180 万 BTC，这一数字在过去两个月基本保持不变。比特币的哈希率指数（hashrate index）最近的下降加剧了这种担忧，该指数衡量的是特定采矿量（哈希率）的预期收益。

相关报道 比特币 "新 "投资者飙升呼应2019年BTC价格高峰--分析

根据Hashrateindex.com的数据，这一指标已从两个月前的48美元/PH/天降至42美元/PH/天。哈希率指数受网络难度、比特币价格和交易费用等因素的影响，而这些因素又与交易量相关。交易商担心，矿工可能会被迫变现持有的比特币，以支付维护费用和偿还债务，这进一步加剧了当前宏观经济环境下的风险感知。