投资者的风险偏好往往会随着资本成本的降低和流动性的增加而提高，这为高增长资产创造了有利条件。因此，比特币（BTC）和其他加密货币往往会从这种情况中受益，因为流通中的货币增多通常会刺激需求。然而，如果美国的通货膨胀似乎得到了控制，为什么加密货币市场没有做出积极反应呢？
降息影响企业盈利和房地产市场
美国联邦储备委员会（美联储）密切关注就业市场、通货膨胀和美元币值，并据此调整政策。当通胀趋势接近美联储 2% 的目标时，美联储就会留出降息的空间，并通过向银行提供必要的资本注入流动性，尤其是当经济出现疲软迹象时。这种被称为扩张性的运动降低了固定收益投资的积极性。
美联储首选通胀指标的最新数据显示，5 月份通胀有所放缓。在此期间，物价上涨速度为 2021 年 3 月以来最慢，这也是本轮经济周期内首次出现通胀超过美联储 2% 的目标。5 月份，剔除食品和能源成本的核心个人消费支出（PCE）指数同比增长 2.6%，与经济学家的预测一致。
旧金山联储主席玛丽-戴利（Mary Daly）在接受CNBC的安德鲁-罗斯-索金（Andrew Ross Sorkin）采访时表示："这只是货币政策奏效、通胀逐渐降温的又一消息。"此外，美国经济分析局报告称，个人收入月度增长0.5%，超过预期的0.4%。另一方面，消费者支出增长了 0.2%，略低于预期的 0.3%。
今年早些时候，市场交易员曾预计至少会有三次降息，但目前的预测已调整为只有两次，预计将于 9 月份开始。信安资产管理公司（Principal Asset Management）首席全球策略师塞马-沙阿（Seema Shah）告诉 CNBC："通胀进一步减速，最好再加上劳动力市场走软的更多证据，这将是为 9 月份首次降息铺平道路所必需的。"
最新的美国通胀数据，加上4%的失业率和个人收入增长，使得标普500指数在6月28日创下历史新高。然而，加密货币总市值却从 3 月 14 日的 2024 年峰值下跌。即使是通常被视为避险资产的黄金，目前的交易价格也仅比 5 月 20 日的历史高点低 5%。
美元走强时，加密货币往往表现不佳
从理论上讲，加密货币由于其稀缺性和不可审查的支付方式，应该从降息和其他扩张性措施的前景中受益。然而，美联储策略的相对成功会使美元走强，美元走强可以用美元强弱指数（DXY）来衡量一篮子外汇汇率。DXY 指数走高意味着欧元、英镑和瑞士法郎贬值。
目前，DXY 指数正在徘徊于 106，这是自 2023 年 11 月以来的最高水平，而美国 5 年期国债收益率已从 4 月 25 日的 4.72% 降至 4.30%。这表明投资者对 "软着陆 "相对有信心，即通胀下降而经济不衰退。在这种情况下，交易者很可能预期股市会继续创出新高，而房地产市场不会出现大幅震荡。
这一假设解释了为什么通胀率下降并未对加密货币市场产生积极影响。然而，如果美联储选择扩张性货币政策，经济和美元将如何表现仍存在不确定性。因此，不应排除比特币和加密货币在 2024 年晚些时候反弹的可能性。