受 "保护 "的比特币交易所交易基金进入市场--这意味着什么？

比特币的价格对投资者来说就像坐过山车，但一批新的ETF试图提供高达100%的下行保护。

15年来，比特币的价格对投资者来说就像坐过山车一样，但一批新的比特币ETF将寻求以相对温和的跌幅--或者根本没有跌幅--来取代该资产令人胃痛的自由落体。

Calamos公司的首只 "受保护比特币ETF "将于本周三上市，为投资者提供100%的比特币价格下跌保护，但上涨潜力有限。

Calamos公司ETFs主管马特-考夫曼（Matt Kaufman）告诉 Decrypt，从散户投资者到财务顾问，比特币的风险状况已经让相当多的市场参与者望而却步，尽管比特币的采用率越来越高，但他们可能会对比特币的大幅下跌心存戒备 。

"他说："Calamos已经为比特币建立了一个安全网，你可以选择安全网的下限。"比特币在历史上是一种极不稳定的资产，因此很多人一直在观望，看着这一实验变成机构现实。"

Calamos的ETF将在Cboe上市，其100%保护比特币ETF将于周三以25美元的价格首次亮相。该产品所谓的上限范围预计在10%到11.5%之间，将在当天结束时敲定。从那时起，该 ETF 将致力于为比特币价格提供 100% 的下行保护，并在明年再次设定上限范围。

现货比特币 ETF 去年首次在美国上市，由于投资者和交易商 涌向富达（Fidelity）和贝莱德（BlackRock）等华尔街巨头的产品， 比特币 ETF 吸引了价值 362 亿美元的资金净流入。 从那时起，比特币的价格已经从4.6万美元攀升至近 10.7万美元， 涨幅达133%， 但 一些分析师表示 ，注册投资顾问和证券公司仍在热衷于这类产品。

富达数字资产公司（Fidelity Digital Assets）的一份 报告显示，在2023年接受调查的机构投资者中，有48%的人表示，从投资角度来看，数字资产的价格波动是一个相当大的障碍--他们提到的最多的就是这个因素 。同时，22% 的受访者指出了 自我托管 问题，而现货 ETF 在很大程度上解决了这一问题。

两周后，成立于1977年的Calamos公司将推出更多ETF，对比特币提供80%和90%的下行保护。这些产品的上限范围预计分别为28%至31%和50%至55%。

据Calamos 网站称，这些产品的风险管理框架将通过美国国债和CBOE比特币美国ETF指数弹性期权的组合来实现 。考夫曼说，弹性期权本质上是可定制的交易所上市期权，可以有一年的结果期，而不是在每月最后一个星期五到期。

Calamos 公司管理着 400 亿美元的资产，去年推出了涵盖标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数的类似产品。

虽然这些产品可以在专业投资人群中找到用武之地，但考夫曼认为，这些产品也可以迎合典型加密货币经纪人典型年龄之外的投资者。

"现年 45 岁的考夫曼说："比特币的采用一直是在个人或零售层面，而且主要是比我年轻的人。"我们还没有从那些年长的投资者那里看到太多的采用曲线，主要是因为他们的风险承受能力无法承受。"

编辑：安德鲁-海沃德

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