现货比特币 ETF 即将迎来五周年纪念日。这些ETF，尤其是新推出的ETF，取得了前所未有的成功，刷新了记录，引起了公众的关注。其中，贝莱德的IBIT一直是关注的焦点，它因隶属于全球最大的资产管理公司而吸引了众多投资者，同时还以0.25%的极具竞争力的费用吸引了大量投资者，成为流入量和交易量的领头羊。
但有一段时间，IBIT 并不是管理资产规模（AUM）最大的现货比特币 ETF。它的主要竞争对手是 Grayscale 的 GBTC，由于 GBTC 是由信托转换成基金的，与其他从零开始的 ETF 不同，因此在基金规模上比竞争对手要大得多。
在现货 ETF 开始交易时，灰度持有约 619,220 BTC，当时价值超过 285 亿美元。与此同时，IBIT 以 1000 万美元的种子资金起步，并一直利用资金流入来增加资产管理规模。
与所有其他基金不同的是，Grayscale 主要在推出时面临大量资金外流，因为投资者终于获得了在转换前一直无法获得的赎回机制。
因此，出现的总体趋势是，GBTC 的资产管理规模一直在下降，而其他 ETF 则一直在增长，这使它们能够对 GBTC 最初的市场主导地位施加压力。5月29日，IBIT取代Grayscale，成为资产规模最大的现货比特币ETF。
这一转变发生在现货比特币 ETF 整体表现强劲的时期，自 5 月 13 日以来，随着加密货币市场在 3 月份强劲反弹后出现回落，所有基金都出现了净正向流动。Grayscale 的资金流出变得更加平缓，这使得其他基金的资金流入往往能与之抗衡。
在上个月 19b-4 获得绿灯之后，许多同样的发行商正在为现货以太坊 ETF 量身定制 S-1。再一次，Grayscale 将从一大笔按当前价格计算价值约 110 亿美元的 ETH 开始。
随着新竞争者的成长和早期 ETHE 持有者的赎回，类似的机制可能会在以太坊领域上演。只要贝莱德的收费与其他发行商一致，我们也很可能再次看到贝莱德成为早期增长最显著的发行商。
现在，我们有了一个基准，来衡量 Grayscale 从比特币最大资产管理规模跌落的时间，现在时间会告诉我们以太坊的时间是更长还是更短。
本文摘自 The Block 的《数据与洞察》时事通讯。深入了解构成行业最发人深省趋势的数字。