分析师：乔治-索罗斯的 "反身性理论 "解释了为什么比特币的波动更剧烈的原因

一位分析师说，交易者对价格波动的反应可能会产生反馈回路，对另类币的影响远远超过比特币。

你想过为什么所谓的另类币对宏观经济数据的敏感度要高于 比特币吗？

瑞士资产管理公司 21Shares 的加密货币研究策略师马特-梅纳（Matt Mena）认为，交易者可以参考乔治-索罗斯（George Soros）的观点。

索罗斯在 20 世纪 50 年代开始发展他的反身性理论，虽然这一交易理念植根于传统金融，但梅纳告诉 Decrypt ，它也可以应用于加密货币。实际上，索罗斯的反射理论以投资者之间的反馈回路为中心，价格变动会影响投资者的行为，而投资者的行为又会进一步影响价格。

梅纳说， 就比特币之外的数字资产而言， 以太坊 和 索拉纳等市值相对较小的数字资产 投机性更强，因此特别容易受到反射循环的影响。 在过去一周多的时间里， 随着美联储降息预期 推动市场的发展 ，比特币以外的加密货币确实面临着更大的波动。

"他说："当宏观数据发出流动性改善的信号时，比如美联储可能降息，往往会导致风险承担增加。"在更高回报预期的驱动下，这种流入另类币的资金往往会放大价格波动。"

周三的通胀快报 缓解了 人们对通胀的担忧，比特币价格 在大约12个小时内 从96800美元上涨到 100500美元 ，涨幅达3.8% 。与此同时，以太坊和索拉纳 分别 跃升 7.1%，达到 3450 美元 和 10.7%，达到 206 美元。

按照 TradFi 的标准，比特币的波动性很大。但比特币比其他加密货币更成熟， 机构采用率更高， 因此不太容易受到反射趋势的影响，梅纳说，比特币作为 "数字黄金 "的声誉在某种程度上提供了缓冲。

虽然索罗斯的反身性理论可以帮助解释另类币的大幅波动，但机构专用加密货币交易所 EDX Markets 的首席执行官托尼-阿库尼亚-罗特（Tony Acuña-Rohter）告诉 Decrypt ，还有其他一些因素会导致加密货币市场出现连锁反应，比如清算。

清算发生在交易所强行关闭交易者头寸的时候，通常是由于资金不足以覆盖杠杆头寸。通过从交易所借入资金，杠杆交易允许交易者控制更大的头寸，从而放大潜在的收益和损失。

12 月底，比特币价格从三天前创纪录的 108,000 美元跌至 92,000 美元， 清算量激增。根据 CoinGlass 的数据，这次回落与美联储对降息前景的转变相吻合，引发了 14 亿美元的清算 。

更重要的是，追加保证金和止损单可能会加剧交易所层面的价格波动，Acuña-Rohter 说，由于加密货币市场的整体结构分散在众多交易所，它们被描述为潜在的风险管理工具。

"在加密货币市场，[市场]非常分散，"他说。"夸张的走势可能会变得更加夸张，不仅仅是宏观因素，还有这些类似微观的风险管理工具。"

编辑：安德鲁-海沃德

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