5月20日，在彭博社高级分析师埃里克-巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）将以太坊交易所交易基金（ETF）获批的几率从25%提高到75%之后，以太币（ETH）的价格飙升了18%以上。Balchunas 指出，美国证券交易委员会（SEC）很可能面临政治压力，因为其之前的立场显示其与 ETF 申请者几乎没有接触。
Balchunas 还提到，据报道，美国证券交易委员会正在要求纽约证券交易所和纳斯达克等交易所更新其申报材料，但监管机构尚未正式确认。不过，ETF Institute 联合创始人兼 ETF Store 总裁 Nate Geraci 表示，关于个人基金（S-1）的注册要求，最终决定仍未出台。
根据 Geraci 的说法，美国证券交易委员会可能会将交易所规则变更（19b-4）与基金注册（S-1）分开批准，这在技术上可能会推迟到 VanEck 的以太坊现货 ETF 申请的 5 月 23 日截止日期之后。考虑到涉及权益证明（PoS）加密货币的结构的复杂性和风险，这使得监管机构有更多的时间来审查和批准这些文件。
分析对即将到期的 30 亿美元 ETH 期权的影响
关于现货以太坊 ETF 的决定即将做出，这大大提高了人们对每周和每月 ETH 期权到期的兴趣。在领先的衍生品交易所 Deribit，5 月 24 日的以太币期权未平仓合约记录为 8.67 亿美元，而 5 月 31 日的未平仓合约则达到了 32.2 亿美元。相比之下，CME 的每月以太币期权未平仓合约仅为 2.59 亿美元，OKX 为 2.29 亿美元。
Deribit 的看涨期权与看跌期权之比更倾向于看涨（买入）期权，表明交易者购买看涨期权比看跌期权更积极。
如果以太币价格在 5 月 24 日上午 8:00 UTC 时保持在 3,600 美元以上，那么只有 44 万美元的看跌期权将参与到期。从本质上讲，如果以太币的交易价格高于 3400 美元或 3500 美元，那么以 3400 美元或 3500 美元卖出以太币的权利就变得无关紧要了。
与此同时，看涨期权的持有者将行使其权利，以确保价格差。在这种情况下，如果 ETH 在周线到期时仍高于 3,600 美元，那么将有 3.97 亿美元的未平仓合约有利于看涨期权。
5 月 31 日 ETH 月度到期日的风险甚至更高，因为 97% 的看跌期权定价为 3,600 美元或更低，如果以太币价格超过这一门槛，这些期权就毫无价值了。
看涨策略从以太坊涨至 3,600 美元以上中获益匪浅
尽管最终结果可能与潜在的 32.2 亿美元未平仓合约相去甚远，但这将大大有利于看涨期权。例如，如果以太币价格在 5 月 31 日达到 4550 美元，则净未平仓合约将偏向看涨期权 19.2 亿美元。即使到了 4050 美元，差额仍有 14.4 亿美元有利于看涨期权。
需要强调的是，交易者可以卖出看跌期权，从而在以太币超过一定价格时获得正向风险敞口。同样，当以太坊价格下跌时，看涨期权的卖方也会从中获益，还可以利用不同的到期日实施更复杂的策略。遗憾的是，对这种影响的估计并不简单。
最终，以太币出人意料的 18% 涨幅让期权交易者措手不及，为看涨策略带来巨大收益创造了条件。这些利润很可能被再投资，以保持积极的势头，这对到期后的以太币价格是个好兆头。