BNB Chain 的原生代币 BNB (BNB) 在 6 月 6 日创下了 723 美元的历史新高，但很快又回落至 705 美元。尽管出现了回调，但 BNB 在 6 月份的前六天里还是累计上涨了 19%，大大超过了同期整个加密货币市场 4.2% 的涨幅。交易员们现在质疑这一涨势的可持续性，并在寻找可能支持 BNB 价格进一步看涨势头的指标。
Binance 创始人入狱是 BNB 价格的净负面因素
据报道，6 月 1 日，Binance 交易所创始人、前首席执行官赵长鹏（Changpeng "CZ" Zhao）被转移到加利福尼亚州的一所联邦监狱，开始服刑四个月，罪名是洗钱。虽然在 4 月 30 日法院宣判后，CZ 的命运已在意料之中，但他的入狱大大限制了对 Binance 战略和管理的干预。
不管价格飙升背后的原因是什么，BNB 目前 1,080 亿美元的市值比竞争对手 Solana（SOL）790 亿美元的市值高出 37%。值得探讨的是，这两种代币的生态系统是否能证明这种估值差异是合理的。不过，BNB 估值的一部分来自于 Binance 服务提供的折扣以及获得 Binance Launchpad 等独家优惠的机会。
将 BNB 链的活动与去中心化应用（DApps）的领头羊以太坊（ETH）的活动进行比较，还能让我们深入了解 BNB 反弹至 710 美元上方是否具有可持续性。不过，由于 BNB 链的半中心化特性，其费用较低，可能导致数据操作更加容易，因此比较不同链上的活动可能比较棘手。
BNB 期货未平仓合约突破 10 亿美元
一些分析师认为，BNB 的涨势主要是由使用衍生品的买家过度加杠杆所推动的，这可能是由买方使用过度杠杆的 FOMO 交易者所推动的。然而，有证据表明这一理论是矛盾的，在 6 月 6 日 BNB 期货未平仓合约有史以来首次突破 10 亿美元后，这一理论得到了进一步发展。
虽然期货未平仓合约衡量的是可用合约的总数，但它并不能说明买方（多头）或卖方（空头）是否需要更多的杠杆。每份衍生品合约都需要大小和价格完全相同的买方和卖方。因此，我们不能仅凭这一数据就认为衍生品市场推动了六天内 18% 的涨幅。
要评估交易者的偏好，应该分析永续期货，也称为反向掉期。这些合约包含一个每八小时重新计算一次的内含利率，以补偿杠杆需求的不平衡。正利率表明买方更倾向于使用杠杆。
请注意，在过去六天里，融资利率一直保持在 0.03% 以下，相当于每周 0.6%，对于大多数交易者来说并不算昂贵。相比之下，BNB 目前 0.2% 的周融资利率与比特币（BTC）一致，低于 SOL，后者目前为 0.5%。因此，没有证据表明使用 BNB 期货的过度杠杆引发了近期超过 710 美元的反弹。
BNB 链活动表现强劲，但不足以证明价格会进一步上涨
在 DApps 活动方面，BNB Chain 在交易量方面仍然是前三名的竞争者，而直接竞争对手 Solana 仍然与排行榜相距甚远。
对 DApps 活动的初步分析强烈倾向于 BNB，因为过去七天的数据显示交易量激增了 23%，而几乎所有其他竞争区块链都出现了萎缩。不过，BNB Chain 与其 DApps 交往的活跃地址相对稳定，这确实让人对用户数量的有效增长产生了一些疑问。此外，BNB Chain 七天 60 亿美元的交易量比以太坊同期 405 亿美元的交易量低 85%。
虽然 BNB 链上和衍生品数据没有闪现任何警示信号，但也没有提供任何迹象表明进一步上涨是合理的，尤其是考虑到 CZ 目前已被托管，Binance 交易所能否继续保持领先地位存在不确定性。