比特币交易价格低于 57000 美元，但数据表明专业交易员并不看跌比特币

比特币（BTC）价格从9月3日到9月5日下跌了5.5%，最低跌至55,860美元。从59,090美元开始的下跌导致5800万美元的杠杆多头期货平仓，这表明多头并没有措手不及。尽管价格疲软，但比特币衍生品发出了抗跌信号，表明交易者既没有过度使用杠杆，也没有表现出过度自信。

比特币牛市结束了吗？

一些分析师认为，比特币 2024 年的牛市已经正式结束，理由是近半年前出现的 73757 美元的历史高点。另一方面，一些交易者认为这一时期 30% 的回调是典型的市场行为。

无论市场情绪如何，历史上 BTC 价格在之前的减半周期之后的反弹通常需要五到六个月才能实现。此外，围绕即将到来的美国总统大选和美国央行货币政策转变的不确定性也加剧了当前的市场波动。

加密货币和区块链技术教育家阿曼多-潘托哈（Armando Pantoja）指出，比特币往往会在货币供应量增加后 10 个月左右开始反弹。在这个例子中，美国的 M2 于 2024 年 2 月开始扩张，这表明如果过去的趋势保持不变，增加的流动性可能会在 12 月之前影响比特币的价格。

然而，无论历史模式是否重演，比特币交易者似乎对价格修正的反应较小，这一点从衍生品指标可以看出。例如，在 8 月 5 日暴跌之前，根据期货市场数据，交易商对比特币价格过于乐观。结果，比特币价格随后跌破 55000 美元，导致一连串的清算行动，最终跌至 50000 美元。

目前，比特币期货溢价率为 6%，接近 5%至 10%的中性区间下限。在激动人心的时期，对杠杆多头的过度需求可能会推动这些月度合约的交易溢价达到或超过普通比特币现货市场的 10%。更重要的是，该指标与前一周相比保持不变，表明看跌押注（空头）需求保持平稳。

要确定这种情绪是否仅限于期货市场，还必须对比特币期权进行分析。25% delta skew 衡量看涨（买入）和看跌（卖出）期权溢价之间的差异。偏度超过 7% 意味着过度的下行风险，而介于 -7% 和 +7% 之间的值被认为是中性的。

在过去七天里，比特币期权 delta skew 一直保持在 3% 的中性水平，尽管在此期间比特币价格下跌了 6%，但仍显示出弹性。当鲸鱼和做市商预计价格将大幅回调时，该指标往往会上升，因此该数据与比特币期货市场的中性基调一致。

美国就业市场数据将对比特币的近期表现起决定性作用

9月5日发布的ADP全国就业报告增加了比特币价格的下行压力。报告显示，8月份新增就业岗位9.9万个，低于经济学家的预期，也低于7月份新增的12.2万个就业岗位。疲软的就业市场可能会对美国联邦储备委员会的 "软着陆 "战略构成挑战，该战略旨在降低利率而不导致经济衰退。

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在9月10日美国薪资数据公布之前，比特币投资者可能会对增加新头寸持谨慎态度。据雅虎财经报道，"另一份疲软的就业报告可能会加剧市场担忧，刺激更多的抛售压力"。潜在的 "逃离优质资产"（flight-to-quality）情景通常有利于黄金和短期政府债券，从而对比特币价格造成额外压力。

目前，尽管比特币现货交易基金（ETF）在过去六个交易日中流出了8.04亿美元，但并没有明显迹象表明比特币交易者转而看跌比特币。因此，比特币衍生品的抗跌性表明，交易商对目前 56000 美元的水平感到满意，同时也表明熊市对价格进一步下跌的赌注犹豫不决。