比特币期权市场减少风险对冲--新的区间高点在望？

美国联邦储备委员会（美联储）9月18日将利率下调0.50%后，比特币（BTC）大涨6%，将其价格推高至63,500美元附近的三周高位。尽管出现了这一涨势，但衍生品指标显示，比特币多头对增加杠杆头寸犹豫不决，从而使62,000美元的支撑位承压。

降息和就业市场数据影响比特币价格

9 月 19 日公布的美国失业救济金申请报告进一步提振了投资者情绪，每周申请失业救济金人数从 7 月份的峰值 25 万人降至 21.9 万人，创四个月新低。尽管失业人数仍相对较高，但这一降幅预示着情况有所改善。SPI 资产管理公司的斯蒂芬-因斯（Stephen Innes）告诉雅虎财经，鉴于通胀率相对稳定在 2.5%，美联储的重点 "现在已果断转向劳动力市场"。

作为对这些进展的回应，美国股市也表现良好，标准普尔500指数在9月19日创下历史新高。美联储主席杰罗姆-鲍威尔向投资者保证，"美国经济状况良好"，降息是 "信心而非恐慌的表现"。鲍威尔进一步解释说："支持劳动力市场的时机是当它强劲的时候，而不是当你开始看到裁员的时候。"

然而，尽管宏观经济发生了这些变化，一些投资者认为，即将于11月举行的美国总统大选可能会对全球经济产生更重大的影响。亿万富翁投资者雷-达里奥（Ray Dalio）告诉CNBC，这次大选 "凸显了社会平稳运行能力面临的挑战"。达里奥避免支持任何一个主要政党的候选人，而是主张 "温和派联合起来[......]进行伟大的改革"。

达利欧对当前盛行的 "不惜一切代价取胜的心态 "表示担忧，并警告说这可能会导致落选一方 "不接受 "选举结果。虽然政治辩论围绕堕胎、移民和气候变化等话题展开，但达利欧指出，根据全国民意调查，选民最关心的仍然是高昂的生活成本。

考虑到拜登政府对加密货币行业的负面立场，比特币衍生品交易商对是否过快转为看涨持犹豫态度是可以理解的。在9月18日的众议院小组委员会听证会上，阿肯色州众议员弗伦奇-希尔（French Hill）指责美国证券交易委员会（SEC）在监管方法中注入政治因素，导致 "混乱和不确定性"。

比特币期权显示下行保护需求减少

要评估交易者是否对62000美元的支撑位越来越有信心，分析比特币期货资金利率至关重要。通常被称为反向掉期的永久合约包含一个内嵌的资金利率，每八小时重新计算一次。正的资金利率通常表明买方（多头头寸）对杠杆的需求较高。

从9月18日到9月19日，比特币的8小时融资率保持相对稳定，为0.005%。这相当于每月0.5%，是中性市场的特征。虽然这标志着与9月14日观察到的负利率相比发生了重大转变，但目前的利率表明，零售交易商仍在犹豫是否要转而看涨比特币价格。

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要确定这种情绪是否仅限于比特币永续币，重要的是要考察比特币期权市场的需求。看跌期权与看涨期权的交易量比衡量的是看跌期权（卖出）与看涨期权（买入）需求之间的平衡。通常，在不确定时期，保护性看跌期权的需求会增加，导致该比率超过 1.0。

9 月 19 日，比特币期权看跌期权交易量比降至 0.54，表明看涨期权的交易量比看跌期权多出 86%。这与前两天的情况截然不同，前两天的比率反映了看涨期权和看跌期权之间的平衡需求。归根结底，尽管比特币交易者可能对建立杠杆多头头寸犹豫不决，但对下行保护需求的减少表明，交易者对 62000 美元的支撑位相对放心。