投资者押注未来牛市，比特币期货玩起多头游戏

基于一种被称为contango的情况，比特币期货市场的超买程度似乎低于今年的前几个高点。

比特币衍生品闪现出投资者对未来一年进一步上涨持谨慎乐观态度的迹象，由于期货价格保持高位，市场处于contango状态。

MarketWatch 数据 显示，周三CME的12月合约交易价格为91355美元，而2025年6月等更长日期的前月合约达到了95670美元，而现货价格为90570美元。

ARK Invest公司在 本周的一份 报告中表示，比特币期货市场在历史上一直是投机压力的信号，但与今年的前几次高点相比，比特币期货市场似乎没有那么超买 。

当比特币处于contango状态时，期货价格高于当前的现货价格。从本质上讲，投资者正在支付溢价购买未来的比特币，这种情况通常是由积极的市场情绪和对更高价格的预期推动的。

2024 年初，当比特币接近 71000 美元时，离岸交易所的期货交易价格比现货溢价 30%，ARK 将这一水平描述为 "投机"。

然而，到 10 月份，这些平台上的 contango 已降至 11% 左右，表明尽管近期价格上涨，但投机性过剩有所减少。

ARK说："与2024年早些时候相比，现在的市场似乎没有那么超买，"这凸显了更加稳定的定价结构。

比特币期货合约的价格逐步上涨，最终在2025年12月价格突破10万美元，这表明交易商对加密货币的长期走势持谨慎看涨态度。

ARK指出，contango的收窄表明市场情绪更加谨慎，如果投机行为继续得到控制，这可能会支撑当前的价格水平。

市场分析师Decrypt在接受采访时表示，比特币期货的上升斜率与机构参与CME合约的增加相吻合。

换句话说，期货市场价格上涨与大型专业投资者的兴趣和参与度提高相一致，表明机构投资者看到了比特币的长期价值潜力。

这并不是唯一的信号。

最近几周， 交易所交易基金的交易量 显著增加，这反映出对冲基金和资产管理公司的长期定位上升，他们在不直接持有的情况下寻求更长期的投资。

共和党重返白宫后，监管机构对比特币持乐观态度，加上宏观经济形势不断变化，这在一定程度上推动了机构对比特币的兴趣，帮助稳定了比特币的现货市场，使其在今年达到了新的高度，超过了93000美元。

加密货币还受益于 预计 在2025年推出 的 更多 美国交易所交易基金，这有望扩大机构买家的购买渠道。

Decrypt 此前采访的分析师 认为，如果采用率继续保持积极趋势，这将加深市场流动性，支持期货合约的进一步增长。

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