我作为机构交易员学到的几条经验

一个人很少有机会通过机构做市商在大宗交易中获利数亿美元的视角来体验金融市场。

不过，我从 2017 年就进入了加密货币交易领域，当时我还是一名大一新生。我经历了 ICO 泡沫，当时我用交易替代了期末考试的复习。我经历了 2020 年 Covid-19 期间的去中心化金融（DeFi）之夏，那时我第一次开始了解流动性池。我经历了 2021 年的盛世牛市，同时获得了我在交易机构方面的第一份实习工作，我还经历了 FTX 的崩盘。

在这几年里，我学到了很多东西，以下是我作为散户和机构交易员的一些主要经验。

机构需要更多的胜利--他们可以等待这些胜利

作为一名散户交易员，我经常发现自己被微盘资产所吸引，追逐那些难以捉摸的 100 倍收益。我的策略很简单：进行无数次小规模下注，希望通过几次重大获胜来抵消不可避免的亏损。这种方法包括持续监控 DEX Screener、Telegram 聊天室、Discord 和其他社交媒体。我的注意力百分之百地集中在寻找下一个机会上，因为先找到机会比百分之百正确更重要。

然而，机构的视角却大不相同。当你面对的是大量资本时，关注点就会转移到经过更多研究、更集中、时间更长的仓位上。我们关注的是复杂的数据集和整体市场流动性。从风险管理的角度来看，在 100 万美元的头寸上获得 10%的回报，比在一个小规模的投机性赌注上寻求 100 倍的回报更可行，也更有影响力。我们不可能下 100 次注，每次 100 万美元，并希望其中有一次以上能带来 100 倍的回报。

我们没有超过 5 倍的杠杆

当我用个人资金进行个人交易时，我使用永续期货（perps），因为它们很容易获得。如果没有大量资金，期权交易就显得遥不可及。

作为一名机构交易员，期权（而不是 perps）是我交易策略的核心。这涉及到提供流动性、为复杂的工具定价以及管理多样化的风险组合。永续期货成为对冲工具或更广泛策略的组成部分，如基差交易，而不是杠杆投机的工具。

当我们使用 perps 时，我认为我们的杠杆从未超过 5 倍。毕竟，如果你想要一个价值 1 亿美元的头寸，你可以选择使用 100 万美元的杠杆，也可以自己出资 1 亿美元，最终结果都是一样的--但使用自有资金时，你不会被迫承担同样的风险。

这里的教训是，如果你要借钱交易，有比使用perps交易平台更好的方法。

市场环境很重要

在零售方面，我在 2021 年和 2022 年特别注意到的一点是，叙事是如何转变的，制度是如何变得清晰的。在某些时候，资本明显流入以太币（ETH）。一周后，Solana（SOL）、Luna（LUNA）和 Avalanche（AVAX）会表现出色，然后其生态系统中的币也会表现出色，然后利润会流出并回流到主要币种--然后循环往复。如果你知道资本流向、市场定位以及当前的制度/叙事是什么，你基本上就能走在资本的前面，将自己定位在曲线的前端。

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在机构方面，我们必须更多地认识到更广泛的市场环境。我们是处于均值回复机制还是趋势跟随机制？监管环境对数字资产更有利还是更不利？我从未想过 "本周某层-1 是否会表现出色？如果它表现出色，其生态系统代币的表现又会如何？

相反，我总是要从大局出发。

我们不交易蜡烛图或图表形态

在机构方面，我们不根据蜡烛图或图表形态进行交易。虽然有些人花了很多时间去研究它们，但这通常只是基于短期模式识别的投机行为。

总而言之：保持适应性。市场制度在变，成功的交易者也会相应地调整策略。

成为一名机构交易员改变了我对待每笔交易的方式，无论大小。那些能够迅速思考、采取相应行动并适当管理风险的人，才是成功者。